煤价反弹幅度难创高 产能释放制约煤价上涨空间(2)

产能释放制约煤价上涨空间

目前这波动力煤价格反弹行情已经基本确认，但是对于煤价涨幅，关大利的预期还是比较谨慎的。尽管前期煤价有不小回落，但煤企整体还是处于盈利状态，企业生产意愿大增。“276政策”不再执行后，各地煤炭产量释放明显。5月份，煤炭产量同比增长12.1%，达3亿吨。这一增长高出4月份增长率2.2个百分点，是连续第三个月保持增长。可以说，目前产量释放已经基本触顶，在没有其他具体政策出台的情况下，这种生产状态应该会延续。

在进口方面，目前进口煤价格优势还比较明显。虽然国家也在控制劣质煤进口，但暂时没有具体政策出台。5月份进口煤依然达到2220万吨，与2014年同期水平相当，远高于2015年和2016年同期水平。整个供应端还是比较宽松的。

未来一段时间，在煤炭生产比较稳定的情况下，基于旺季需求，煤价止跌反弹属于正常现象。但考虑到今年的经济形势，工业用电等方面增速释放瓶颈明显，无极端天气下的季节性需求影响毕竟有限，煤价这轮反弹很难达到前期高度，未来上下波动的幅度将收窄。