煤价反弹幅度难创高 产能释放制约煤价上涨空间

进入6月份以来，国内动力煤市场价格止跌企稳迹象明显。

中宇资讯分析师关大利表示，北方港口5500大卡动力煤现货价格已经反弹至580元/吨，部分高位报价已经达到600元/吨，而西北地区坑口报价也有不小涨幅，其中内蒙古地区涨幅多在40元~50元/吨。另外，神华年度长协主要参考的环渤海动力煤价格指数和CCTD秦皇岛动力煤价格指数也双双反弹，而且涨势延续到7月份问题不大。在这样的背景下，预计7月份神华长协煤价格止跌反弹的概率较大。

旺季将至利好增多

随着各地陆续出现高温天气，迎峰度夏即将展开。截至6月19日，沿海六大电池总库存为1239.3万吨，日耗64万吨，可用天数为19.4天。去年同期，总库存为1256.6万吨，日耗58万吨，可用天数为21.7天。当前日耗水平大于去年，而库存水平低于去年。另外，5月份全社会用电量4968亿千瓦时，同比增长5.1%，环比增长1.9%。其中工业用电量维持比较明显的增势，这样7、8月民用需求增加，用电水平同比、环比双增长预期明显。

虽然去年数据受煤炭“276政策”和宏观经济影响基数略有偏差，但对电厂未来补库预期的判断还是存在的。在目前煤价较低的情况下，一些下游用户已经开始有计划的补库。截至6月19日，秦皇岛港库存为532.5万吨，日调入量为60.7万吨，数据显示下游用户接货已经开始增加。

为配合中共十九大召开及内蒙古建区70周年庆典，内蒙古自治区煤矿全面安全“体检”专项工作将持续至年底，已经责令停产停建整改、长期停产停建煤矿共262家。尤其是近期严控煤管票发放，销售端的行政限制导致蒙煤供应收缩，部分货源开始吃紧，上下游贸易商看涨心态明显，囤货惜售气氛较重，助推煤价反弹。

5月份，全国平均降水量为59.4毫米，去年同期为82.8毫米，导致5月水力发电量同比下降5.9%，共885.9亿千瓦时，降幅比4月份扩大0.5个百分点。6月份降水量虽有一定回升，但应该很难超过去年同期水平。今年水力发电出力情况应该不及去年，部分市场将让利于火力发电，进而会带动更多的煤炭需求。但据悉近期北方地区将有一场大范围强降雨，如果对道路交通造成影响，在目前中间环节库存回落的情况下，可能出现阶段性供应明显紧张的情况。所以说，天气情况或是未来市场最大的不确定因素。