携程增持东航倒计时：对冲风险者变机票新政受益人(3)

“携程竟是受益者”

超出外界预期的是，携程下半年业绩一路向好。

2016年三季度携程（NASDAQ：CTRP）净收入为人民币56亿元，同比增长75%，其中获得交通票务收入24亿元，同比增长约一倍，四季度也以50.67亿元净营收平稳度过。进入2017年，一季度净收入比上季增长20%。再获29亿元交通票务收入，同比增长48%。“原来携程也是竞争的受益者”，綦琪通过近一年的观察发现，中小代理商在今年几乎全部退出，市场集中高了，OTA反而占据原有竞价平台的市场份额，大多数票客供应商已逐渐走入携程系和阿里系两大阵营之下。

刘思敏认为，当机票销售市场的玩家，只剩下航空公司和OTA，市场达到了一个新的平衡，在这样的平衡中，携程已做到OTA市场龙头地位。

而东航业绩似乎并没有提振：即便节省了12亿元代理费，其2016年的营业收入和归属上市公司净利润仍位列三大航末尾，分别是986亿元和45.1亿元，同比下降0.7%。

刘思敏对目前携程的判断是，对于东航，携程或许“犯不着”进一步行动，可能需要观望。

除尚未公布增持意愿外，联姻一年内，东航与携程仅有一次共同亮相。今年3月，宣布携程商旅与东航签署合作协议，称将在客户资源、产品资源、联合市场推广等方面展开深度合作。

而一年前东航与携程签署的战略合作框架协议中，双方曾称将在IT服务、旅游产品开发、技术对接和业务整合等多领域开展业务合作，并可能在低成本航空领域、航空保险、IT和电子商务等方面进行股权合作。

执惠旅游创始人刘照惠称，双方合作进展情况还都是在产品和品牌层面更多，尤其是产品分销、品牌联动，其他更深的产品创新部分没有体现出来。

这一年，携程显然把更多的精力放在了外部合作上。去年11月，携程以14亿英镑收购聚焦于航班搜索的天巡（SkyScanner）主要股东全部股份，这家连续7年盈利的OTA标的与全球650多家航空公司直接合作。携程收购天巡，在一定程度上，能够借天巡国际机票业务走入国际，同时为携程未来入境业务从流量端口占据一定的优势。“双方下一步的股权合作还很难说。”在刘照惠看来，这取决于几个方面：第一是市场大的变化，目前OTA的格局携程还是一家独大；第二阿里的一些变化会引起携程的一些反应和联动；第三国家层面的体制改革，包括国企改革，东航层面的一些动作都会影响未来他们之间的一些联动关系。