东航物流混改路：四年前开始探索 连身家性命都压上了(2)

三大航2016年业绩创6年来新高，与之形成巨大反差的，是航空货运公司多次转型失败，正陷入“十年九亏”的境地。

货运公司的瓶颈在三大航中普遍存在。据华泰证券统计，以国航为例，其2016年，货运周转量和收入占公司比重均不足10%。虽然经过近几年以机型调整为主的降本增效，加上油价处于低位，航空货运业务基本实现扭亏为盈，但行业龙头公司——三大航的货邮载运率依然不足55%，运价仅为约1.2元/吨公里。“货运公司原有商业模式已经完全不适应物流行业的消费需求了”，资深民航专家李晓津称，从国外航空公司来看，不论是新加坡航空还是国泰航空、美国航空、达美航空，这些航空公司的货运业务一直被定位为航空公司的辅助产品，也越来越成为一个矛盾的产品；反之，联邦快递，通过买飞机来做航空物流，转型发展却很顺畅，可以看出，专门做航空货运本身没有成功的案例，只有转型成快递，才有好的发展。

值得注意的是，在本次混改的方案中，东航集团放弃了绝对控制权，持股比例为45%，另外55%的股权由联想控股、绿地集团、普洛斯、德邦物流和东航物流核心员工持有。

“东航物流的混改希望实现真正的改革目的，建立市场化机制的体制，增强企业活力。在股权市场上，很多民营资本希望能够入股东航物流一定比例。这次东航物流没有像之前的一些国企，坚持51%的控制权，主要是想更多让民营资本进入。”东航集团总经理马须伦告诉经济观察报记者，东航物流启动混改后，引起资本市场的极大关注，有一百多家企业前来和东航接触过，“我们开玩笑说，股权都不够分了”。

最终，东航选定了联想控股、普洛斯、德邦和绿地集团这四家作为战略合作伙伴，挑选的标准是这些企业在行业中处于领先地位，与东航有资源互补，能够产生协同效应等。李九鹏告诉经济观察报记者，四个投资方中，联想、普洛斯与德邦属于战略投资方，绿地集团则属于财务投资方。东航物流的四个投资者都是各自领域非常优秀的企业；四家企业分别有不同特点，这些特点能够与东航物流的发展相匹配，能够与东航物流产生优势互补的效应；同时还能够与东航物流产生战略协同效应。四家公司分别涉及第三方物流解决方案、快递快运业务服务商、金融、物流地产等多个方面，对于东航物流今后的发展有很大的助力。