融创百亿收购天津最著名烂尾楼 业主担心再次烂尾(4)

四轮信托募资后资金链仍断裂

时间回到2007年。云南星耀集团通过旗下的天津星耀，击败来自京沪等地的多家上市公司，以62.9亿元的总价，拿下天津津南区八里台镇天嘉湖地块。这片包含4100亩陆地和7000亩水面的土地，被规划成一个缩微版“世界”——拥有欧亚、北美洲、南美洲、非洲、大洋洲五大板块，以各大洲人文特色来定位和设计。

对于当年面积和总价的“双料地王”，政府部门可谓是全力支持。星耀五洲于2008年被列为天津市20个重点项目之一，津南区政府也搬迁至八里台镇。

然而，在看似风光无限的背后，隐藏着巨大的风险。

早在星耀集团拿地后不久，外界就有了质疑之声。业内估计，完成整个项目开发，至少要投资200亿元以上。当时的星耀集团，总资产只有大约120亿元，年产值20余亿元。

在该地块土地出让合同中，对开发商有如下规定：30天内缴清全部土地出让金；签约3个月内开工；3年内住宅项目竣工80%；5年内所有项目竣工。依照合同，星耀五洲每年建成面积至少要50万平方米，实现销售额约40亿元。

项目动工的2008年，楼市开始进入低迷期，加之星耀五洲高达每平方米约2000元的楼面地价(碧桂园一年后同在八里台镇拿下的地块楼面地价约合每平方米740元，星耀五洲附近其他三个楼盘也比其低不少)影响了项目的销售，2009年星耀五洲仅实现销售额18.8亿元，和开盘之前星耀集团董事长颜语预计的30亿元相比，差了近四成；2010年，星耀五洲的销售额更是降至9.85亿元。事实上，即使是销售额最高的2009年，18.8亿元的收入也难以覆盖当年的33亿元借款本金和13亿元利息。

不过，云南前首富颜语坚信自己有破题之道。为了继续开发，颜语将土地使用权全部抵押，拉来实力更雄厚的中信信托，募资30亿元，虽然该信托计划于2008年8月提前终止，但同年9月25日，由中信信托作为受托人进行另一信托计划生效，规模达68.9亿元。

虽然资金看似源源不断，但一个项目先后出现两个信托计划的资金投入，被外界质疑有“借新债还旧债”之嫌。

此后，为了解决与此项目有关的债务和利息，星耀集团又在2009年、2010年再次通过两个信托项目募资。尽管历经4次“连环信托”，星耀五洲仍无法解决资金问题，施工步伐越来越慢，至2012年上半年全面停工。此时，只有北美板块和部分欧亚板块完成建设，据媒体估算，仅占该地块不到1/3的体量。

新物业公司的保安正在收队。

融创接手后，开始有人来到售楼处咨询。

不少中介在路边支起广告牌。