上市房企业绩分化将愈明显 集中度攀升已成必然(2)

  龙头房企优势逐步凸显

  2017年一季度，房地产行业136家上市房企共实现营业收入2,077.54亿元，同比增加9.14%；共实现净利润194.07亿元，同比增加45.9%。其中73家房企实现营收同比增长，91家公司实现净利同比增长，50家公司净利润同比下降，其中有31家上市房企报告期内显示为亏损，主要集中在中小房企公司。

  一季度，全国多个城市出台紧缩性调控政策，并从以往的一线及二线重点城市延伸至环一线周边的三四线城市。在此背景下，无论是营业收入还是净利润，一些品牌房企的优势越来越明显。

  记者通过梳理A股一季报数据发现，老牌房企“招保万金”业绩表现强劲。除万科一季度净利润下滑外，其余三家都是增长，其中金地集团和保利地产的净利润同比增长幅度超160%。

  万科一季报显示，公司实现营业收入185.9亿元，同比增长27.2%；净利润为6.95亿元，同比下降16.5%。万科董事会秘书朱旭表示，一季度结算规模有限，一季度净利润变动对预测全年业绩的参考意义并不大，预计公司2017年全年净利润同比仍将保持增长。此外，绿地控股、华夏幸福等大型房企一季度均实现净利同比明显增长。

  据2017中国房地产上市公司测评研究报告指出，在当前周期下，集中度持续攀升已成确定趋势，行业加速洗牌，并购与重组成为行业关键词。尤其当资源越来越有限，获取难度和成本不断提升的情况下，具有品牌优势、布局优势、资源优势、开发能力等优势的龙头上市房企更能脱颖而出，中小房企的发展和生存难度将逐渐增加，被重组或谋求转型概率增大。

  中银国际在研报中表示，随着调控政策的持续出台和加码，今年销售增速下行趋势已体现在房企一季报中，行业难免进入周期性调整。同时，二线房企最新的杠杆率再创新高，显示其激进的扩张策略，而未来流动性的趋势性收紧或加大其财务风险。随着房企间分化格局越发明显，行业整合趋势也已初现端倪，未来行业集中度的提升将有利于负债率保持合理水平且资源禀赋较强的龙头房企逆势扩张。