投机客增持净多 地缘事件能否加持原油反弹(3)

付晓芸表示，年初抵消OPEC减产的因素，除了美国页岩油增产外，还包括OPEC在2016年四季度大量出口、隐性库存(主要指浮仓)释放、2017年上半年需求低迷、同比高价导致私人部门去库存等。目前来看，乐观情况下，页岩油至年底或能增长90-100万桶，加之墨西哥湾原油增产，至年底或能刚好填补OPEC减产量。不过，在下半年之前，其他几个抵消OPEC减产的因素或将弱化，加之需求同比增长较上半年向好，因此预计下半年供需情况应明显好于上半年。目前已进入汽油消费旺季，加之沙特承诺对于美国出口量的减少，因此后续的基本面应该没有市场前期预期的那么悲观，预计会有一定程度的向上修复，不过整体还很难突破今年的震荡区间，较难出现大的趋势性行情，波段操作为主。