川煤集团持续亏损引资金链紧张 连续三次债务违约25亿元(2)

持续亏损陷债务危机

实际上，受益于煤炭行业供给侧改革，去年以来，煤价大幅反弹，多数煤企在2016年实现盈利，但川煤集团仍旧亏损严重。

公开资料显示，2015年以及2016年一季度，川煤集团实现营业收入分别为85.52亿元和16.60亿元，同比下降 23.36%和 25.04%；实现净利润分别为-13.77 亿元和-2.80 亿元，同比分别下降 93.17%和 225.23%，亏损进一步加剧。

今年2月份，四川省国资委在召开的省属监管企业经济运行分析会上强调，按照计划安排，今年川煤集团要力争大幅扭亏70%以上。

作为四川省最大的国有煤炭企业和唯一的煤炭整合主体，川煤集团旗下拥有川煤股份、攀煤公司、芙蓉公等约20家子公司。其有员工5.1万余人，企业资产总额380亿元；煤炭年设计生产能力2050万吨以上。

川煤集团作为地方唯一整合性平台，由于近年来大力开发新矿并整合小矿井，导致债务规模不断上升。

其中，公司旗下挖陇沟煤矿、龙门峡南矿和雷公山煤矿均未按期投产，资金需求量与占用量都较大，财务杠杆持续上升，利息负担不断加重。

截至2016年年末，川煤集团债务总额已升至362.06亿元，资产负债率为92.22%。

这一债务规模对于已经亏损的川煤集团来说，可以说是一个庞大的数字。

新世纪评级在一份针对川煤集团的研报中称，煤炭行业产能过剩严重，川煤集团煤炭主业盈利能力持续下滑，短期内盈利改善的可能性不大；其次，川煤集团今年的财务杠杆正持续上升，债务负担处于不断加重状态。未来1年-2年将是其偿债高峰期，面临的集中偿付压力大，而该公司仍有部分煤矿尚处于建设期，后续资金需求量大，将推动公司债务规模继续上升，整体财务风险加大。

需要一提的是，目前，不少债务规模较大的煤企都在尝试通过债转股的方式来降低资产负债率。

去年12月19日，在四川省国资委国企改革发展工作会上，四川省国资委也表示，将选择铁投集团、川煤集团等3户-5户企业，探索开展债转股试点。

有不愿具名的煤炭行业分析师向《证券日报》记者表示，目前煤炭行业已经开始好转，但由于前几年一直亏损，积累的债务负担较重。不少已经实现盈利的煤企，偿债能力也很低，不少利润都用来还债了。像川煤集团这种仍旧亏损的煤企，在短时间内依靠自己的能力摆脱困境的可能性不大。

“一方面，地方政府此次出手相救的可能性仍旧较大；另一方面，像山西好多煤炭集团一样，债转股或成为川煤集团的救命稻草。”上述分析师称。