杀死女鞋之王者并非电商 百丽与82岁老板一同老去(2)

有些事不会轻易改变，比如虽顶着百亿富豪头衔的邓依旧很庹缩(吝啬)，早年间800万港币购入的140平米何文田宅子照样住得有滋有味。但有些却注定事过境迁，比如无论是旗下取自法文“美丽”的百丽，还是Staccato(思加图)、Teenmix(天美意)、Tata(他她)和Joy&Peace(真美诗)，市场标价已是动辄千元越来越贵；又或者，六年前出现过中风的他，82岁了。

在这样的时点翻看百丽国际的最新财报，或许是一种折磨。确实，花无百日红，百丽也难例外。现在看来，2014年高达47.639亿港元的全年净利润是一道余晖，2015年即下挫38.4%至29.34亿港元。转过年来就更加不妙，中报时17.3亿的盈利表现又同比下降19.7%，其中主打产品的女鞋类则下滑12.7%。而近期出炉的2016年全年预报更加糟心，15%至25%的股东应占盈利同比下降，夫子自道背后是情况持续走坏的板上钉钉。

其实查下市值便能领略到寒意，当前的444亿港元较十年前上市首日的697亿港元整整缩水了36%。

有市场人士关注到这家自有店铺之王—去年11月末时拥有20630家，其中13145家为鞋类专卖，而在1994年时仅有16家店，2004年时亦只在内地布置了1681个销售网点，至2012年时则为5340家，高峰期间日均开店5家—目前已进入收缩状态，只2015~16财年即关店逾360家。

但记住，如果当店面租金成本占据单品销售标价三成时，调整部分店面反而是一种有益的财务处置手段。问题的关键，是从2014年第四季度开始，百丽赖以成名的女鞋在老店的同店销售业绩一直呈抛物线式下坠。在刚刚过去的一年，该数据四个季度分别下滑了16%、10%、13%和6.2%。

赢得转型时间才有后话

在中国女鞋界，素来有百丽及非百丽两个虽不严谨却是事实的分类，后者阵营中包括达芙妮、千百度、星期六等著名品牌。通过上市后大肆收购，百丽国际事实上形成了一个多品牌攻守兼备的矩阵，在以百货店、购物中心为主卖场的零售端，其往往占据后者超过半数鞋品类营业面积，再加上标价较竞争对手平均高出三成，超高的毛利和净利率使得其确实成为一头现金奶牛。

然而，一旦老店同比销售下挫20%，那么再自负的头颅也得“倾低”。就如同近日李嘉诚旗下屈臣氏即撤换了其中国区CEO罗敬仁。无他，尽管去年店铺数增加了400多间，但老店同比销售增长却是-10.1%。再劳苦功高也得推出辕门斩马谡了。