茅台被指年报隐藏利润45.66亿 否认造假再遭质疑(2)

按照业内人士的说法，“茅台隐藏利润是业内共识，它藏了几年了。”在质疑者看来，看茅台利润造假目的是为了下一年的股权激励。

不过，对于外界的质疑，茅台“矢口否认”。茅台4月20日在其官方网站上发布了《贵州茅台酒股份有限公司关于媒体报道的相关说明》，对相关质疑进行了澄清。关于利润问题，茅台称，“2016年，经销商从打款到提货需要两个月甚至更长时间。公司三季度符合产品质量标准的基酒不足，经销商按计划打款，造成公司三季度预收账款大幅增加。四季度符合产品质量标准的基酒供应充足，供销基本平衡，四季度预收账款基本与三季度持平。因此三、四季度预收账款符合茅台生产工艺特质。因茅台酒产能限制，公司库存产成品主要是系列酒及准备2017年1月上市的鸡年生肖酒。”

关于消费税问题，茅台解释称，2015年12月，贵州省国税局下发了《关于核定部分白酒产品消费税最低计税价格的通知》（黔国税函【2015】387 号），导致公司消费税税基提高，消费税增幅较大。

对于隐藏利润或为方便做股权激励的质疑，茅台称，公司认真贯彻落实中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见，鉴于省国资委等相关部门未出台相关指导意见和具体措施，目前尚未启动股权激励有关工作。因此相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。

值得注意的是，茅台在澄清公告中并未直接否认媒体对其“隐藏利润”的质疑，仅仅是对其2016年第三四季度预收账款的特点、消费税增幅较大原因、存放在财务公司的存款利率、股东分红情况等进行了说明。此外，茅台也并未作出类似于“未来一段时间内不会做股权激励”的相关承诺，仅仅解释称“目前尚未启动股权激励有关工作，因此相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的”。

华荣律师事务所许峰律师认为，此次外界质疑贵州茅台隐瞒利润之事若属实，不管隐瞒利润是为了股权激励还是任何其他目的，都将涉嫌虚假陈述，具体来讲可能涉嫌诱空型虚假陈述，同样损害了公众投资者的合法利益，如果不该卖出的投资者不知道贵州茅台隐藏利润因此卖出，则可向茅台主张其诱空虚假陈述给投资者造成的损失。

那么，茅台到底有没有隐藏利润？对此，有私募人士分析称，“调节、隐藏利润是比较保守、常见的财务手法，直观感觉贵州茅台财务造假的可能性不大，但其2016年的营收、利润增长，确实有些不成比例。”