链家牺牲毛利率疯狂扩张 万科30亿买合作券是否值得

“巨怪”链家牺牲毛利率疯狂扩张 万科30亿买张合作券是否值得

万科对于链家集团的入股，可视为万科和链家联手打造装修公司“万链”之后的深度绑定

《投资者报》记者 周月明

4月19日，房产巨头万科与中介巨头链家爆出“牵手”消息。万科称，将以30亿元认购链家股份，但还未公布持股比例。

这一消息再次令链家变得炙手可热。自2016年以来，其已经先后完成了三轮融资，融资名单上不乏知名投资机构、巨头企业、业界大佬，比如，经纬中国、诺亚财富、深圳海峡基金、招商局资本、执一资本、格上财富；腾讯、百度、光线传媒、新希望、平安金融、九阳；张一鸣（今日头条），王兴（美团），姚劲波（58赶集）。退出的鼎晖也同样有名。

从融资额上看，其B轮融资为60亿元、C轮融资50亿元，今年1月份，另一地产巨头融创中国又投了36亿元，获得了链家6.25%的股份。据估计，链家的估值已达到大约416亿元。

链家究竟有什么吸引力，引来各路资本“前赴后继”？其在经营发展时又遇到了哪些问题和阻碍？目前链家并未上市，其财务数据还未公开，《投资者报》记者对于链家的采访也未得到回复，外界对其实际经营状况只能雾里看花。

突然大举扩张

关于其为何受各路资本关注，答案恐怕与链家这两年的迅速“生长”有关。

链家成立于2001年，2015年以前，其只是一个北京地区的房产中介。二手房地产市场近几年渐趋火热，据链家统计，全国范围内，二手房交易额占全部交易额的41%，北京、上海二手房交易额占比更是超过70%。但和地产开发商一样，二手房市场的中介机构也比较分散，市面上还未出现市占率超过10%的垄断企业。链家也只是在北京市场占据过半份额而已。

然而，进入2015年，这一局势突然发生了变化。当年，董事长左晖率链家走出北京，疯狂并购全国二十多个城市的中介，一年时间营业收入暴增近4倍。

据融创此前在公告里披露的链家财务数据：2014年税前净利润约为1.37亿元，税后约为7400万元；2015年税前净利润就暴增至11.96亿元，税后约为8.08亿元；截至2016年6月30日，未经审核的净资产为16.14亿元。