“猪周期”怪圈会否再次来临 明年产能集中释放(3)

2017年3月，温氏股份的商品肉猪销售呈现量增价跌的情况。公司表示，商品肉猪销量同比上升，主要在于公司业务规模扩大，商品肉猪出栏量增长；销售均价同比下降，主要是受生猪市场行情变化的影响。温氏股份预计，2017年1-3月归属上市公司股东的净利润为14亿元至16亿元，同比变动-54.72%至-48.25%。其中的重要原因就是生猪销售价格同比有所回落，商品肉猪盈利水平同比下降。

企业大力扩张产能

在以往的周期中，生猪价格连续上涨半年，母猪和生猪存栏就会上涨。随后养殖户纷纷补栏、扩栏，造成新一轮猪价下跌。但本轮“猪周期”补栏结构呈现出与以往不同的特点，大型养殖集团补栏扩张积极，中型养殖户补栏缓慢，小型和散养户因环保压力逐渐退出。截至2016年底，国内生猪存栏头数已连续4年下降。截至2016年底，生猪存栏头数降至2008年以来的最低水平。

新希望六和股份有限公司近期发布的《2016年农牧业上市公司投资活动回顾》显示，2016年，农牧业上市公司养猪类项目投资合计414.43亿元，153个养猪项目覆盖了国内22个省份及海外的越南市场，与2015年38个养猪项目以及2014年22个养猪项目相比，增长幅度巨大。根据部分公布的产能信息汇总，这些项目完全投产后，每年将贡献超过2700万头的出栏生猪。

以牧原股份为例，公司仅在2016年就进行了五轮扩张。2016年4月，牧原股份公告称，使用自有资金2000万元在陕西省大荔县等三地设立三家全资子公司；6月，出资2000万元在河北广宗县、内蒙古奈曼旗等地市建设五家全资子公司；7月，拟出资2000万元在河北省馆陶县等地设立四家子公司；8月，拟分别出资2000万元在湖北省老河口市等地设立六家子公司；11月，拟分别出资500万元在陕西省白水县等地设立五家全资子公司。同时，牧原股份还对旗下多家子公司进行增资，涉及资金数额巨大。