华晨自主业务持续遇困 募资20亿发力自主存疑(3)

同时，早前搭载宝马发动机的华颂多用途汽车，上市销售后的表现令人失望，让消费者不禁再对华晨的前景存疑。有分析成，未来轻型客车和多用途汽车业务可能继续对华晨中国2017年的整体财务表现造成负面影响。

宝马依赖症

另一方面，让人毫不感到意外的是，华晨中国仍旧在年报中大书了华晨宝马的业绩，称2017年将是华晨宝马多个新产品的发布周期。去年，沈阳铁西厂房的扩容工程在年初完成，并增设一个全新前轮驱动式生产平台。连同沈阳大东厂房，华晨宝马现时总年产能超过40万辆，能够提供不同结构和设计的产品。此外，沈阳铁西新发动机厂房也已于年初开始投入运作，使华晨宝马能够在国内生产新款3缸及4缸宝马发动机。

2016年，华晨宝马一共销售了310026辆宝马汽车，比上年提升8%。今年前两个月，华晨宝马的销量更同比增44%至5.88万辆。可见即使华晨尚未推出新款车型，终端用户需求也相当强劲。美银美林预计，今年前两个月销售量已达华晨宝马上财年的15%，提升华晨宝马今年销量预测至39.7万辆，同比增长28%。同时，美林美银亦预计华晨宝马在2017-2019财年纯利年均复合增长率达32.6%，华晨中国集团每股盈利年均复合增长34%。

综合以上因素，美银美林提升华晨中国目标价，自14港元升至16港元，而且重申“买入”评级。但是，无疑这样的评级完全要靠华晨中国旗下合营的华晨宝马来支撑。就连华晨中国也表示，2017年，对华晨中国而言，仍将面临重重挑战，维持华晨宝马在豪华汽车市场的领先地位，仍是华晨中国的首要任务。除此以外，随着华晨中国业务的日益壮大，华晨中国也在继续物色新商机，并寻求方法进一步精简现有营运及公司架构。

一位不愿具名的分析人士对时代周报记者表示，在目前市场竞争日趋激烈的时代，不努力提升自身实力，仅靠引进他人技术的做法是无法生存的。所以，除了调整思路，奋起直追外，华晨集团也别无他路可走。好在上市不久的中华H3给了我们一些希望，随着此次20亿元资金流的逐渐注入，期许华晨集团能有所改变。