华晨自主业务持续遇困 募资20亿发力自主存疑(2)

自主业务持续遇困

从华晨中国发布的年报来看，恐怕最让股东失望的就是，没有分红。年报显示：2016年8月26日，董事已宣派每股0.11港元股息，2016年年度业绩董事会会议上，董事不建议派发任何股息。

值得注意的是，最近华晨集团正式发行了价值20亿元的公司债券。对于此次债券发行，华晨集团表示募集的资金将主要用来改善债务结构和增加流动资金。事实上，近年来华晨集团的运营情况并不十分乐观，这或许也是其募集资金的原因所在。该募集说明书显示，2015年及2016年前三季度，华晨集团母公司报表口径的净资产为-11.90亿元和-6.85亿元，这主要是经营的“中华”品牌轿车生产销售业务欠佳，最近三年整车制造毛利率分别为6.23%、-5.36%和-2.8%，导致连续亏损。

其实，华晨集团旗下的中华、金杯以及华颂等品牌，都遭遇到严重的销售困境。目前，华晨集团旗下仅有合资公司华晨宝马保持盈利状态，旗下的“中华”品牌已经连续两年亏损，整体销量同比下滑超过50%；“金杯”和“华颂”两个品牌在2016年的全年总销量为1.86万辆，同样面临较大压力。截至2016年底，受限于旗下三个自主品牌亏损带来的影响，华晨集团的资产负债率接近70%，远超业内45%的平均水平。

汽车行业资深分析师钟师对时代周报记者表示，可能是因为华晨宝马能够带来比较可观的利润和技术借鉴，而且华晨集团旗下华颂品牌也拿到了宝马N20系列发动机，所以华晨集团对于自身硬实力的建设并不上心。以中华品牌为例，目前中华品牌旗下的主销车型有H230、H330、H530等，这些车型不仅推出时间已久，底盘和发动机的技术也都明显落伍，而在诸如车载互联新技术的应用和整车研发能力方面，华晨集团都已经明显落后其他中国品牌。