2017年末，中国影子银行资产规模达到65.6万亿元，2016年年末为64.5万亿元，增幅仅为1.7%，与之前相比近乎停滞。 全年名义GDP增速自2012年以来首次超过影子银行资产增速，影子银行资产在GDP中的比例从2016年86.7%的峰值降至 79.3%。

自2016年末监管部门开始整治影子银行活动，信贷与GDP增速的差异呈现大幅收窄的态势，穆迪认为这一数据表明经济领域去杠杆进程继续取得进展。银行贷款在2018年第一季度社会融资增量中的占比达到88%，这一比例为2009年“四万亿刺激计划”以来的最高水平。同时，新增的直接融资(主要包括企业债券和股票融资)占比小幅上升。

而近期社会融资总量增速的回落，也受到核心影子银行活动(包括委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票) 增速大幅放缓的影响。核心影子银行增速已放缓至15个月以来的最低水平。一季度委托贷款和未贴现银行承兑汇票同比都出现负增长，虽然同期内信托贷款继续增长，但增速降至2017年3月以来最低水平。 

4月央行下调部分金融机构法定存款准备金率100个基点，穆迪认为这可能表明部分中小银行在流动性约束下承压。降准措施主要针对无法直接获得央行中期借贷便利（MLF）的中小银行。穆迪估算，在偿还9000亿元的MLF之后，流动性净注入规模约为4000亿元。降准之后流动性改善的影响对中小银行更为显著。这也将有助于改善小企业的融资渠道，保持经济和金融的稳定性。但是回购利率跳升表明总体流动性环境依然紧张。

一季度居民住房抵押贷款和短期消费贷款占银行贷款增长比重均有所下降，2017年居民部门债务迅速攀升，监管部门在同期开始抑制楼市过热的监管措施影响。

2018年，宏观审慎评估框架（MPA）开始将同业存单纳入银行的批发融资，上限设定为银行总负债的三分之一。 一季度，城商行和股份制银行的同业存单发行量共计人民币4.3万亿元，较前一季度人民币4.6万亿元的发行量小幅下降。穆迪表示，即将实施的监管措施 (包括流动性风险管理办法的最终实施) 可能令同业存单新发行量进一步承压。

资管产品和银行表外规模缩水

2017年，证监会所监管的券商资管产品以及基金管理公司及其子公司专户业务的资管产品规模均有所下降，逆转了2015和2016年的强劲增长势头。4月发布的资管新规将进一步压缩监管套利空间。

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