IPO“堰塞湖”快速消解：撤回潮起，终止审查将持续增加(2)

近期，有传闻称，针对IPO有了监管要求，包括在审企业近三年净利润合计要超过1个亿，且最后一年超过5000万，新申报的企业主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万等。对于上述传闻，《经济参考报》记者向投行人士进行了求证，北京地区的一位投行人士表示，目前窗口指导确实存在，IPO审核日益趋严，对于没有把握的项目或者质量存在瑕疵的项目，券商会建议申请企业主动撤回。“现在符合要求的新增项目较少，内核会已经很久没开了。”上述人士表示。

实际上，如果不主动撤回的话，在IPO过会率大幅下降的今天，企业一旦未能成功过会将面临较高的成本。今年2月23日，证监会在监管问答中明确提出，证监会将区分交易类型，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管，其中，对于重组上市类交易（即借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。

今年3月23日，证监会发布了《关于修改〈中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定〉的决定》，具体修改内容主要有两个方面：一是当证券中介服务机构或其从业人员涉嫌违法违规被立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案的，证监会将不予受理或中止审查其出具的同类业务的行政许可申请文件。二是建立中止审查的恢复审查机制，在审项目被中止审查的，证券中介服务机构应当指派与被调查事项无关的人员进行复核。经复核，申请事项符合行政许可条件的，证监会应当恢复审查。

新三板撤回申报现小高峰

在撤回首发申请的企业中，有不少来自于新三板的挂牌企业。3月22日，鸿辉光通公告，拟调整上市计划，终止首发申请并撤回相关文件。3月21日晚，合力亿捷、有方科技、联瑞新材3家新三板公司同日公告，终止IPO申请，并撤回相关文件。3月14日，阳光中科、上海凯鑫宣布终止IPO申请并撤回相关文件；未来电器、捷安高科、禾昌聚合分别在3月7日、3月2日、3月1日公告终止IPO申请。

安信证券研究显示，目前新三板申报IPO排队且处于正常审核状态的企业共112家，近三年净利润合计达1亿以上且最近一年净利润达5000万以上的企业共58家，占比51.8%。目前处于辅导期尚未申报的企业共445家，其中，近三年净利润大于1亿元，且最近一个会计年度净利润大于5000万的企业共83家，占比18.7%。安信证券认为，IPO审核趋严加之净利润门槛或将提高，新三板拟IPO企业的撤回申报小高峰或将来临。

安信证券认为，“对于重组上市类交易，企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市”，这一规则的出台对于Pre-IPO市场的格局影响较大，或成为近期部分企业撤回材料的重要原因。在监管趋严的环境下，2017下半年过会率逐渐降低；另一方面，今年3月高层不断释放拥抱“新经济”，接纳“独角兽”的信号，预计未来IPO排队企业终止审查的案例会持续增多。

（原标题为：《撤回潮起 IPO“堰塞湖”快速消解》）