新经济供应链金融ABS方兴未艾：蚂蚁金服滴滴小米尝鲜(2)

随着滴滴新型供应链金融ABS的推出，该公司将无需再用房产作为抵押，而是依靠公司合法持有的租金权益获得融资，其融资成本远低于之前，同时，也有效的盘活了该公司的存量资产，大大的缓解了其业务快速增长带来的资金压力。

而蚂蚁金服发行的供应链金融ABS，是商融保理依托金融科技、大数据风控体系，对天猫商城和阿里生态中入驻的商户进行筛选和授信，并通过受让上游供应商对合格商户的应收账款进行资产证券化，为商户和上游供应商融资。天猫商城和阿里生态中开展保理业务的商户已超过250家，上游中小供应商数量是接近1500家。

蚂蚁金服相关负责人举例称，百草味为天猫平台坚果类目销售排名靠前、市场口碑较好的生产厂家，临安某加工厂是一家有20年历史的加工厂，也是百草味最早开始合作的供应商之一。随着百草味的快速发展，该加工厂生意也越来越好，但融资一直是其最头痛的问题。

该加工厂的主要原材料夏威夷果，需要从国外进口，因公司无进口资质，只能向国际贸易公司拿货，拿货环节一般都是先付订金，货到港口后付尾款，而在加工完成后才能销售给百草味，因此会产生一定的收款账期，资金压力较大。此外，坚果销售淡旺季明显，9月进入旺季后，资金需求成倍增加。

由于该加工厂固定资产规模较小，传统的银行融资方式，一般需要与周边加工厂联保，风险较大、融资额度较小且无法根据销售淡旺季灵活调整额度，难以满足其需求。极端情况下资金需求大时，只能进行民间拆借，年利率可能高达20%以上。

自从使用商融保理产品后，该加工厂对百草味的账期缩短至原来的三分之一，融资年利率约为8.5%，且可以随借随还，使用灵活方便，极大地盘活了应收账款，缓解了其资金压力。

上证所表示，德邦蚂蚁供应链金融应收账款ABS项目发行完成后，将为上述中小微企业提供高效便捷的融资渠道，不仅有效解决了中小微企业的融资难问题，也进一步促进供应链生态的良性协同。

中金固定收益研究员张继强撰文称，发行供应链金融ABS产品的企业通常规模较大、实力较强，对其供应商具有较强的占款能力。而通过组织批量发行供应链金融ABS产品，相当于该企业给其供应商提供了一条便捷、稳定的融资渠道，有利于进一步提高了其对供应商的占款能力。由于发行人对供应商占款能力的提升，使得发行人所需营运资本规模下降，有利于其经营性现金流的提升和有息负债率的下降，一定程度上节约了财务费用。

上证所表示，下一步将继续贯彻落实党中央、国务院指导精神，按照证监会统一部署，推动供应链金融，助力新技术、新产业、新业态、新模式的发展壮大，多角度、多领域、多方式服务实体经济发展。