新经济供应链金融ABS方兴未艾：蚂蚁金服滴滴小米尝鲜

3月19日，滴滴新型供应链金融ABS取得上海证券交易所无异议函，获批储架发行额度为100亿元，首期拟发行规模3亿元。而在3月2日，小米公司供应链金融ABS100亿元储架发行获批，3月16日，德邦蚂蚁供应链金融应收账款ABS20亿元发行获批。两者分别是国内首单支持新经济企业供应链金融的ABS和全国首单互联网电商供应链金融ABS。

小米、蚂蚁金服和滴滴，正是中国前三的未上市独角兽。

供应链金融ABS

供应链金融ABS，指的是以核心企业上下游交易为基础，交易未来可以带来的现金流收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

近年来，国家层面高度重视供应链领域的创新和发展。国务院办公厅于2017年10月发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，明确提出积极稳妥发展供应链金融的重要任务，着力提高实体经济中各类资源和要素的流转效率，促进整个供应链生态良性发展。

近两年，供应链金融相关类别ABS大有提速趋势。目前市场上按照发行主体来看，供应链金融ABS可划分为互联网公司和传统行业。以往主要以万科、碧桂园等房地产企业和物业公司为代表的传统行业居多，而随着小米、蚂蚁金服、滴滴供应链金融ABS获准发行，新经济公司也成了其中崭新的面孔。

上证所表示，新经济企业是实体经济中最具创造力、最具发展活力的群体，是上证所服务实体经济的重要方向。而证监会系统2018年工作会议上也明确要求，全系统应以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。

如何“解渴”

至于供应链金融ABS如何为互联网公司“解渴”，可以从以下2个案例中一探究竟。

根据滴滴公司相关负责人介绍，福建某租赁公司作为滴滴平台上业务链条中的合作伙伴汽车租赁公司，于2015年3月份成立。随着滴滴在出行业务的迅速发展，该汽车租赁公司的业务增长速度也越来越快，两年后即成为福建省排名靠前的汽车租赁公司。

目前该公司业务已覆盖福州、泉州、厦门、广州、南宁五座城市，预计今年还计划会再开十几个城市。虽然业务上取得了快速的增长，但融资一直是该公司最头疼的问题。因为该公司主要是从事汽车租赁、车辆管理等重资产业务，在资金方面的压力比较大。由于该公司的成立时间刚满3年，银行融资很困难，之前融资甚至需要拿房产作抵押贷款担保。融资综合成本超过15%，额度也远远无法满足其业务快速发展的需求。