IPO审核“过2否1”：明微电子时隔6年闯关再折戟

招股说明书显示，明微电子是一家专业从事集成电路的技术研发、设计、测试和销售的高新技术企业。自设立以来，一直深耕于驱动芯片设计领域，产品广泛应用于LED显示屏、LED照明及电源、LED景观亮化等领域。实际控制人为王乐康。2016年“中国LED显示屏十强企业”中，六家企业应用了其显示驱动芯片；2016年“中国LED照明产品出口十强企业”中，有七家企业应用了其照明驱动芯片。

值得注意的是，明微电子2012年2月曾终止审查，此番重启IPO（首次公开发行）仍未闯关成功。

在证监会披露的信息当中，发审委亦注意到撤回重新申报的问题——再次申报报告期营业收入、净利润等指标快速增长，要求明微电子说明前次申报撤销以来主要产品、业务、技术、收入规模及盈利能力等方面发生的主要变化；结合行业发展状况、主要竞争对手情况说明发行人在LED驱动芯片领域的行业地位，盈利能力增长是否具有可持续性。

同时，明微电子报告期各期综合毛利率分别为25.43%、26.85%和32.43%，2017年毛利率同比上升较快也引起了发审委的关注，并要求说明主要产品销售单价呈下降趋势，而综合毛利率持续上升的原因及其合理性；前十名直销客户毛利率低于经销商毛利率的原因及其合理性；LED景观亮化产品毛利率显著高于同行业可比公司的原因及其合理性。

此外，创锐微电子和壹卡科技（两者2016年合并）为明微电子2016年和2017年第一大经销商客户，其中壹卡科技系明微电子前员工亲属所创办的公司，这也遭到了发审委的问询。

另据招股书，仙鹤股份有限公司主营业务为特种纸研发、生产和销售，是目前国内规模最大的特种纸生产企业之一。王敏强、王敏文、王敏良、王明龙、王敏岚为共同实际控制人。

汉嘉设计集团股份有限公司主要从事建筑设计、装饰景观市政设计及 EPC 总承包等业务，设计业务包括建筑工程项目的规划、建筑、智能化、幕墙、泛光照明、岩土、市政、园林景观、室内外装饰等设计,是中国具有一定品牌影响力的民营建筑设计企业。实际控制人为岑政平、欧薇舟夫妇。

由于受到春节因素的影响，证监会发审委审核IPO的进度大幅下降，2月28日并无公司上会，为此2月仅审核了12家公司的首发申请，其中7家公司获得通过，5家公司被否，通过率58.33%。