壳王中科招商被强制摘牌背后：新三板资金扫货A股将受严管

12月22日晚间，中科招商投资管理集团股份有限公司（中科招商，832168）发布公告称，董事会通过了关于保护中小投资者权益的五条议案，其中分红方案中提到，自2017年开始，连续五年，按不低于可分配利润的20%向股东进行现金分红。

中科招商公告显示，以上五项议案已经获董事会通过，但尚需提交公司股东大会审议。

12月22日，中科招商开盘后价格一直维持0.54元附近，到盘尾大跌20%，收于0.43元，全天成交金额4615万元。目前，中科招商总市值约为46.6亿元，较最近一次停牌前下跌44%，较2015年1300亿元高峰时期更是缩水了96%。

2015年3月中科招商在新三板挂牌，从108亿元的定增之王开始受到市场关注，再到举牌16家上市公司成就A股“壳王”称号，接着转而清仓减持上市公司，最后遭遇私募挂牌新规，接到强制摘牌决定书，中科招商的幸运和不幸都起始于新三板。

非投资收入占总收入比重不足80%是中科招商被强制摘牌的直接原因。“中科招商在管的基金比较多，主要收入还是以投资收益为主，而且也没有办法注销母公司基金管理人的资格。” 东北证券研究总监付立春认为，如果中科招商严格按要求进行整改的话，对现存的基金业务会有比较大的负面影响。一旦注销母公司基金管理人的资质，下面的很多基金就没有办法存续了，调整的难度太大了。

曾经的定增之王“引爆新三板”

2000年12月，深圳市北大招商创业投资管理有限公司成立， 2014年9月公司整体变更为股份有限公司，自此更名为中科招商投资管理集团股份有限公司，即中科招商。

中科招商的公开转让说明书中介绍，其经营业务为私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务。私募股权投资基金管理业务主要是通过私募股权投资基金的“募、投、管、退”，获得管理费收入和收益分成。

而股权投资业务主要是用自有资金以股权方式投资项目，通过项目未来的上市等获得资本增值、投资收益。

2015年3月20日，中科招商在新三板挂牌。

彼时刚好是新三板市场最为狂热的阶段，2015年4月7日，新三板做市指数盘中最高达到2673.17点，成为做市指数历史最高点。

中科招商在2015年连续4次进行定增，募集资金高达108.84亿元，有两次还是在18元/股的价格进行的定增。