中国三季度经济数据解读：重要指标超预期，质量效益明显提升(2)

牛犁认为，CPI今年以来都保持了相当温和的上涨态势，即没有通胀的压力，也摆脱了通缩。此前外界担心PPI会向CPI的传导，但从目前情况来看，CPI较高的月份也是受季节性因素影响较大，全年都较为温和，物价没有大的问题。

从PPI今年的走势来看，2月份是年内最高点，由于翘尾因素（上年年末的经济指数上涨因素）减弱，此后逐月回落。而到了8、9月份，因为部分高耗能行业限产，工业品价格环比大幅上升，工业价格出现反弹，但这种上涨不具有可持续性，因为基数已经下去了。所以从趋势来看，之后的几个月，PPI还是会往低走。

牛犁进一步分析，PPI往CPI传导也十分有限，因为普通工业消费品大多数还存在供过于求的状态，很难传导下来。事实上，在原材料价格大幅上涨的情况下，只有部分电器出现适当涨价，而且涨价也不是主要因为原料价格，而是产品增加了数字化、智能化、自动化的功能而涨价，这种涨幅消费者也能接受。

“从这个角度来说，CPI也会总体保持温和，因为供需关系趋向平衡，货币流动性往紧的方向走，这两个条件卡住了，不会有大的上涨。” 牛犁说。

区域之间差距缩小

牛犁表示，按照东、中、西、东北部区域划分看，它们之间的差距在缩小。

牛犁称，东北地区经济反弹，各项经济指标回升，和其他地方的差距在缩小；中西部地区总的来说各项指标快于东部，与东部差距也在缩小。但东部的转型升级走在前面，经济结构会更好一些，而且新兴业态在东部、东南也分布更多一些，而西部还是以传统产业为主。总的来看，区域结构也出现改善。