中国三季度经济数据解读：重要指标超预期，质量效益明显提升

经济平稳运行，质量效益提升是亮点

牛犁对澎湃新闻表示，6.8%这个增速保持了今年以来平稳向好的态势，特别表现在质量、效益有明显提升，结构有明显改善。

“GDP增速尽管有一点点回落，但是没有关系。” 牛犁认为，几个重要指标都好于预期，如工业企业效益保持20%以上的增长，财政收入接近10%，居民收入增速跑赢GDP增速，所以无论是从政府，还是企业、居民的角度，效益都是非常好的。

“在节能减排方面，尤其在大气、土壤、水等环境治理方面政府投入力度很大，生态环境在明显改善。”另外，包括产业结构、需求结构和收入分配结构等在内的结构指标也在优化，特别是制造业产业内部的结构有明显改善。

新旧动能转化也在加快。一方面，中低端不断兼并重组，向高端转型升级。另一方面，高新技术、战略性新兴产业在兴起，最突出的如机器人、无人机、人工智能等产业。还有新兴经济模式，如共享经济、移动支付、在线医疗等，发展势头非常迅猛，新经济增长点都在培育。

整体工业适度回落，总特征是相对平稳

数据显示，前三季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，比上半年6.9%的增速回落了0.2个百分点。但工业效益仍然维持较高增长：1-8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长21.6%；规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.13%，比上年同期提高0.45个百分点。

牛犁认为，三季度以来，工业增加值确实出现了放缓的情况，有环保因素，如京津冀地区的大气治理等。“现实的情况是这样的，高污染的领域一限产，工业生产增速自然会有所放缓。”

除此之外，牛犁还从内外需的结构变化分析了工业适度回落的原因。内需方面，投资需求放缓，对后期工业生产有压力；外需方面，下半年外贸出口名义增速也有所放缓，这个和基数、贸易价格指数的有关。所以整体来看，工业适度回落，但总特征是相对平稳的。

PPI往CPI传导有限，未来无通胀压力

日前，国家统计局已经公布了9月CPI及PPI数据。9月居民消费价格(CPI)同比上涨1.6%，环比上涨0.5%，同比涨幅连续8个月低于2%。9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨6.9%，环比上涨1.0%，同比涨幅较上月扩大0.6个百分点，为4月以来新高。PPI与CPI的剪刀差扩大至5.3个百分点。