侯文斌：解读当前背景下欧元日元现状与发展趋势(2)

Figure 1：美元/日元（白线）和标普500指数（黄线）

在过去的60天里，美元兑日元汇率与摩根士丹利资本国际新兴市场股票指数的关联度在过去30天内达到了0.54。一种可能的解释是，尽管日元被用来为美国和欧洲的股票购买提供资金，但它并不是被用来为新兴市场股票提供资金的。

Figure 2：美元/日元和美国10年期债券收收益关系

通过对比发现，关键之处在于美元/日元与美国十年期债券收益率之间的关联程度似乎更稳定，两者之间30天的关系系数高达0.84，60天的关系系数高达0.75 。因此日元高涨的原因最终是由美国十年期债券收益率所影响的。