改革不能停 央企混改还需多少个案处理(3)

　　在他看来，定向增发的条件应该比IPO更严格。现在IPO条件透明，要求严格，如果一旦上市后，就可以比较轻易融资，那就是在资本市场圈钱，把股市当提款机，对于拟上市公司不利，也损害中小投资者利益。但证监会增发中的《发行监管问答》，来自发行监管部，作为审批的依据，规则的层级太低。

　　专家建议及时修订规则

　　李曙光说，十八届四中全会明确提出，重大改革要于法有据，立法应适应改革的需要。现在，联通混改作为特例，“个案处理”可以，但不能后续的企业都个个“个案处理”，必须尽早完善相关规则，做到依法改革。

　　中国政法大学资本金融研究院副院长武长海分析称，之所以出现特事特办“个案处理”，是因为对于国企改革，各部门没有充分的进行沟通。证监会从资本市场角度出发考虑，而发改委或者国资委是从如何推进国企改革出发的，之间缺乏有效的合作。

　　对于是否要及时修改规则，《法制日报》记者采访的多位学者一致认为很有必要，但在具体如何修法上则有不同看法。

　　武长海认为，现在最有效的办法是，由国务院或者指定发改委牵头，由证监会、财政部等相关部门参加，共同制定国有股占绝对控股地位的上市公司再融资具体办法。

　　李曙光建议，由几个部门联合制定规则比较可行。主要是因为定向增发，不仅仅涉及发行价及规模的问题，还涉及到战略投资者的资格、信息发布、股东大会决议、章程修改等很多问题，可能最后出台的规则，与证监会现行规则相距甚远。同时，证监会可以在现有规则中增加“例外规定”，在一定条件下适用新规则。

　　赵旭东则认为，证监会作为资本市场监管者，既然现有规则不完全适应改革需要，还是由其进行修订名正言顺。（记者 周芬棉）