券商7月“遇寒”　业绩下滑超三成(2)

　　佣金战又来了？

A股潮起潮落，经纪业务收入却一直是券商收入来源的重中之重。而经纪业务的佣金，则一直是市场关注的话题。近日，国内一线券商海通证券某营业部，给普通账户开出了万分之1.5的佣金费率，如果资金量达到一定程度，佣金费率甚至可以进一步下调至万分之1.2。

据了解，目前，券商网上开户万分之2.5的佣金率已经成为常态。不少证券公司网上开户均有类似“手机开户支持一人多户”手，“1折基金申购费，万2.5低佣炒股，3分钟开户”等宣传语。《经济参考报》记者还了解到，目前经纪业务对于客户的争夺仍然比较激烈，一些中小券商倾向于以低佣金打价格战吸引客户。而一些大型券商为了保留存量客户，在原有的佣金率基础上也有进一步的讨价空间。

中金公司则认为，中国证券经纪业务是同质红海市场，中国券商经纪业务的财富管理转型没有成功，经纪业务仍然是高度同质化的交易通道。中金公司认为，中国券商行业的经纪业务条线正在进入佣金战末期，当前低佣金抢占市场份额的商业模式将不可持续，未来的经纪业务转型将势在必行。佣金战中没有胜者，只有剩者：券商在佣金战中盈利能力损失惨重，降佣只会进一步恶化行业的生态，只有当佣金率降至行业边际定价者的盈亏平衡点以下全行业亏损时，佣金率才会迎来拐点。经纪业务进化论的关键在于商业模式的转化。在现金业务逐渐衰退之后，历经洗礼的行业才能真正进入托管资产驱动的财富管理阶段，而且只有通过财富管理才能实现券商与客户的利益绑定。

　　网络开户占比超九成

日前，中国证券业协会发布了《中国证券业发展报告（2017）》（下称《报告》）。《报告》认为，2016年我国证券行业合规意识和风险防控能力进一步增强，证券行业资本实力稳步提升。传统经纪业务受市场影响显著下滑的同时，投行和创新业务成为拉动券商业绩的“两驾马车”。其中，传统投行业务快速增长支撑业绩，创新业务持续发力则对平滑行业营收波动起到了重要作用。

根据《报告》数据，截至2016年底，全国共有证券公司129家；证券公司总资产5.79万亿元，净资产1.64万亿元，净资本1.47万亿元。与2015年底相比，证券公司总资产、净资产分别减少9.81%、增长13.10%。《报告》分析，2016年反映证券公司基本竞争力的总资产、净资产和净资本集中度指标呈下降趋势，说明行业竞争格局再度趋热，排名靠前的证券公司也不足以保持强势格局。总资产和净资本集中度都从2015年高位滑落，而净资产集中度出现持续的逐年滑落态势。2016年证券公司实现营业收入3279.94亿元，同比下降42.97%；实现净利润1234.45亿元，同比下降49.57%；净利率37.64%，同比下降4.92个百分点；行业净资产收益率（ROE）7.53%，同比下降9.33个百分点。

数据显示，去年，因股票、基金交易活跃度下降，证券公司经纪业务净收入为1052.95亿元，同比降低60.87%。行业佣金率也持续下滑，全年平均佣金率0.403%，比2015年再降18.9%。《报告》还披露，绝大多数证券公司网络开户占比超过九成，部分证券公司互联网平台佣金占比超过一半。