这场暴跌有迹可循：创业板指创两年半新低，机构盘点四大因素(2)

上海私募机构查理投资董事长李一丁对澎湃新闻说：“从全球市场平均市盈率来看，中小创估值依然过高，再加上乐视事件、股市周一效应，中小创本身又盘整了很长时间，引起部分资金绝望离场。中小创风险依然很高，后市应该坚决回避，切勿加仓补仓。”

因素三：监管环境

国海富兰克林基金认为，第五次全国金融工作会议向市场传递出三点重要信息：

1、市场利率中期或基本见顶。通稿中重点指出“要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系”，其中“控总量”代替了“防风险”，说明金融去杠杆取得一定成效，债务增量受到控制；

2、设立国务院金融稳定发展委员会。定性监管政策，黑天鹅政策概率降低，有利于市场预期回暖；

3、间接融资受控，鼓励直接融资。信贷“合理增长”变为“适度增长”，改善间接融资结构，同时IPO可能继续保持节奏。

余爱斌则分析指出，大跌或许还和新股发行速度恢复有关。

“新股发行预期将恢复到以往一周10家左右的节奏，加上监管层对壳资源炒作的加强监管，这都对中小创股票的壳价值形成较大的冲击。新股上市的增多对目前场内资金的占用消化将会使得资金越来越少，交易量进一步下降不利于市场上涨。”余爱斌对澎湃新闻这样解释。

因素四：流动性不足

此外，在创业板个股遭遇抛售的同时，流动性不足的问题也随之浮出水面。

“你看周一的创业板股票，有多少是开盘几分钟之后就被打到跌停的？这些小票的流动性严重不足。”有业内人士作出这样的判断。

某私募机构董事长对澎湃新闻表示，许多小型市值股缺乏流动性，一旦资金出逃，很容易造成闪崩，如果范围扩大，那么就容易蔓延到整个大盘。

余爱斌也坦言，流动性不足源于没有增量资金入场：“主要还是近期赚钱效应严重不足。其实市场并不缺资金，缺的是优秀的投资标的，这也就导致了存量资金集体抱团各类优质龙头股的情况。当整个市场赚钱效应显现之后，场外增量资金将会进场，流动性自然就不成问题了。”

保险股、银行股崛起的背后

如果说创业板的连续大跌，让持有中小票的投资者感到“透心凉”，那么与此截然不同的是，以银行股、保险股等大盘蓝筹为代表的上证50近期不断刷出阶段新高。