金融去杠杆成效初显 同业表外等业务规模明显收缩(3)

适时实施逆向调节

“从长远看，监管规范是长期趋势。”曾刚认为，但就目前的政策高压而言，在市场调整到位之后的确有转向常态化的可能性。目前来看，如果把金融去杠杆理解为消除金融套利，使理财资管、同业业务回归合理状态，那么目前的进程已经过半。

中国银行全球银行业展望报告指出，金融去杠杆将持续推进。二季度以来，“一行三会”密集下发监管文件，积极开展专项整治工作，重点指向同业、银行理财、 委外等业务，金融去杠杆的力度持续加强。相关政策推出将促使银行压降同业、理财以及投资业务规模，银行在资金市场的金融杠杆有望压降，杠杆水平的压降将使 银行整体的期限错配压力有所改善，流动性水平有望回升。

在杨跃看来，过去金融业存在部分“脱实向虚”现象，但在现阶段去杠杆背景下，盲 目加杠杆不仅赚不到快钱，甚至会面临各种潜在风险。各类金融机构能更清晰地认识到只有围绕提升服务实体经济能力进行创新发展，才能构建经济和金融的和谐共 生关系，才能形成可持续的商业发展模式。

值得注意的是，高玉伟表示，“金融去杠杆必须注意节奏和力度，如果步子迈得太急太快，容易放大 金融风险，加大部分金融机构的流动性困难，使其资产负债管理出现紊乱。一些中小银行同业业务比重过高，发展过快，在金融去杠杆和金融监管强化背景下，面临 较大的经营压力。考虑到这一点，监管机构给予金融机构一定的缓冲器，让其及时调整资产负债结构，加大业务转型力度，避免引爆系统性金融风险。”

此外，连平指出，金融去杠杆可能通过影响企业的融资可得性及利率来影响实体经济。要关注中小银行可能存在的流动性风险，适时实施具有维稳性质的适度逆向 调节。大力度地实施去杠杆和收紧流动性会带来风险，金融宏观调节有必要开展具有维稳性质的逆向操作，实施及时地适度对冲，减缓融资成本上升对实体经济带来 的压力，保障经济平稳运行。