央行官员言论提振叠加资金面宽松 去杠杆担忧下降(2)

市场人士分析称，目前货币市场情绪仍然偏乐观，资金面仍呈现稳中向暖态势，货币市场利率稳中有降，机构对平稳度过6月末时点信心明显增强；整体来讲跨季无忧，不过公开市场跨季资金的回笼和季度缴税因素或将对7月流动性形成一定压力，7月以后流动性压力或卷土重来。

央行连续两日暂停公开市场操作，周一净回笼500亿。央行公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平，6月26日不开展公开市场操作。当日有500亿逆回购到期，当日净回笼500亿。

海通姜超称，6月以来恰逢MPA年中考核，央行连续三周投放货币，防范流动性冲击过度，货币和债券市场流动性显著改善，10年期国债利率从3.7%降至3.5%，而流动性无虞之后，6月同业存单发行量大幅上升，因而央行上周又开始回笼货币，意味着6月份央行投放意在熨平流动性的季末波动，7月以后紧缩压力或卷土重来。

招商证券徐寒飞认为，尽管债券市场的“牛市”还未确认，但是出现一波“估值修复”行情还是完全有可能的，少预测市场方向，多寻找“安全边际”的价值低估品种，把握其中的确定性的机会，才是“投资中最重要的事”。

中信固收明明称，尽管美联储明确了缩表日程，日本央行也蠢蠢欲动，由于我国央行的资产负债表规模仍较为合理，并不会跟风缩表；近期的债市行情持乐观态度，并维持10年期国债3.6%顶部中枢不变；但从中长期看，去杠杆仍未完成，四季度债市仍面临各种不确定性。

申万宏源称，市场情绪的修复需要时间，当前市场对资金面、监管等信心仍不强，年内市场情绪也会有反复，但是对后市无需过度悲观，资金面、基本面以及监管等都在日渐明朗，维持10Y国债收益率3.5%以上具备较好配置价值的判断不变，预计下半年债券收益率整体将震荡下行。

华创证券表示，随着央行持续回收流动性，后期资金面可能会偏紧，而且过了季末监管可能会继续趋严，债券利率仍有上行压力；转债方面，随着新发行方式的出台，供给有望爆发，供给压力有制约，而且近期转债涨幅好于正股，估值有所回升。

中信建投称，当前年中时点上，无论是从市场对基本面的一致性预期，还是从银行体系负债结构的调整情况来看，当前债券市场都已经进入黄金配置期，利率进入高位波动，调整即是买入机会。当前去杠杆仍在进行中，趋势性交易机会仍需耐心等待。

（作者：尹红霞）