货币基金疯涨引监管关注 风险警示或已在路上(2)

据媒体报道，证监会于2017年3月17日向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，明确机构定制基金相关监管要求。通报显示，若单一机构持有人新设基金，也就是业内常说的机构定制基金，拟允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%，但有五大要求：

⊙封闭运作或定期开放运作(周期不低于3个月)

⊙发起式基金形式

⊙予以充分披露及标识

⊙不得向个人投资者公开发售

⊙承诺拥有完全、独立的投资决策权

此后，证监会于2017年3月31日就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》正式对外公开征求意见。该文件对货币市场基金设定比普通公募基金更为严格的流动性指标限制。《征求意见稿》在机构类货币基金加强流动性管理方面提出明确要求，基金管理人应对所管理的货币市场基金的份额持有人集中度实施严格的监控与管理，根据份额持有人集中度情况对货币市场基金的投资组合实施调整。例如，文件规定，当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过60天，平均剩余存续期不得超过120天;当货币市场基金前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的20%时，货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过90天，平均剩余存续期不得超过180天。

不过，中国证券报记者了解到，上述政策并没有浇灭货币基金抱银行大腿的热情。例如，有的基金公司在研究前述《征求意见稿》后得出的结论是——宁愿牺牲一点久期，也要留住机构资金。

另有基金经理透露，即便今年银行整体资金较为紧张，但总有不缺钱的银行。而且通过季度初申购、季度末赎回货币基金的模式，银行、基金公司皆大欢喜。但值得警惕的是，一旦市场有个风吹草动，这种合作模式的流动性风险也可能会暴露。另外，有些货币基金中既有机构资金，也有散户，一般而言散户资金的忠诚度较高，每至季末机构资金溜走后，基金经理往往是拿着散户的钱做高收益，但季度初机构资金重新进入，势必会稀释货基收益，在一定程度上损害了散户投资者的利益。