美联储加息短期内未能撼动金价(2)

从实体经济角度看，金价走势也取决于投资者是否看好未来经济复苏进程。“世界银行和国际货币基金组织最新发布的报告均不同程度地上调了未来全球经济增速预期，主要依据是全球制造业和贸易正在复苏，信心正在改善，国际融资环境依然友善。但报告同时指出，2017年全球仍然存在主要经济体货币、贸易或其他政策发生意想不到的变化，以及金融业的不确定性和地缘政治动荡等风险。”张伟表示，虽然全球经济预期逐步向好，但不间断的风险事件将对金价形成一定支撑。

下行压力或有限

“从中长期看，判断金价应该包括三个因素：一个是中国、印度等实体市场的需求；第二个是美元走势；第三个是其他市场的表现。”黄金钱包首席研究员肖磊认为，美联储加息缩表将会对前期涨幅过大、估值偏高的资产形成冲击，但黄金自2011年至今依然处于较为低迷的走势当中，金价与历史高点相比尚有30%的差距，这给未来金价的上涨提供了一定支撑。

在张伟看来，判断下半年国际金价整体维持上行的依据主要来自两方面：一是全球地缘政治的不确定性将对金价形成支撑；二是全球央行货币政策走向与通胀水平的博弈，随着美联储利率正常化步履坚定，全球主要央行也纷纷转向应对冲击，但是实际利率走向才是影响金价的关键因素，因此通胀走向与央行政策之间的博弈将为金价带来机遇。

“欧盟局势的稳定与否对黄金价格的走势很关键。英国脱欧公投以后，对欧洲整体市场的影响仍处于发酵阶段，进而对黄金的避险属性也形成了一定的支撑。除了美联储的货币政策走向之外，投资者还需要关注9月份的德国大选。”张伟表示，由于全球地缘政治不确定性因素较多，目前并没有足够的条件会导致金价大幅下跌，因此即使金价有所回调，投资者也无需过于悲观。（经济日报·中国经济网记者 温济聪）