美联储加息短期内未能撼动金价

        ▲ 受美元走势、全球经济复苏进程、黄金市场需求等诸多因素影响，黄金市场“多空并存”

▲ 虽然美联储加息进程基本明朗，全球经济预期也逐步向好，但不确定的地缘政治风险将对金价形成一定支撑

今年年初以来，受美元走弱等因素影响，国际黄金价格呈持续反弹走势，从年初至今涨幅逾10%。随着近期美联储加息尘埃落定，纽约COMEX黄金期货价格随即冲高回落，从接近1300美元/盎司小幅回落至1250美元/盎司附近。

业内人士认为，近期黄金价格主要是受到美元走势、全球经济复苏进程、黄金市场需求等诸多因素影响，下半年虽然美联储加息进程基本明朗，全球经济预期也逐步向好，但不确定的地缘政治风险将对金价形成一定支撑。

利空利好并存

美联储加息缩表被业内认为是黄金市场最大的利空因素，但从市场表现看，金价并未过分回撤。卓创资讯黄金分析师张伟认为，其中一大原因是，美元指数继续低位徘徊，并没有延续加息之前的强势。截至目前，美元指数年度已经下跌超过5%。

“尽管资金趋于收紧状态，市场对美联储持续加息也存在一定预期，这将对美元形成名义利好。但过高的美元价格对美国进出口贸易不利，再加上美国总统特朗普曾明确表示并不希望‘强美元’，这对近期的黄金价格也形成了一定利好。”汇研汇语资产管理公司CEO张强说。

黄金价格也与市场资金/资产价格走势密切相关。张伟认为，当前美国联邦基准利率为0.75%至1%，但是以美国10年期通胀保值债券收益率为基准，经过通胀调整后的实际利率仅为0.4%左右，低利率的环境继续降低投资者持有黄金的时间成本。此外，其他资产价格如美股继续延续强势，投资者往往会选择黄金来对冲股市的风险；随着油价的下滑、全球商品指数依旧下行，各类资产价格的下行风险也将会增加投资者对黄金的对冲需求。

与美元疲软形成对应的是，全球黄金投资需求继续维持强势。自6月份以来，全球最大黄金ETF持仓累计净流入19.55吨，总量达到867吨。从近期黄金ETF持仓的变化可看出，在金价短期回调的背景下，投资者在经过连续加仓之后，并没有出现减仓动作，这也说明部分资金对黄金价格走势并不悲观。