三重因素佐证6月流动性吃紧难现 7月继续轮回？(2)

从发行利率来看，第三周发行利率在5%以上的债券数量有78只，而第二周数量有97只。此外，第三周发行利率在6%以上的债券数量有34只，而第二周数量为45只。此外，第三周发行利率在5%以下的债券数量达26只，而第二周数量仅为15只。

发行利率高企情况缓解，也就意味着市场流动性紧张局面已得到缓解。

7月继续轮回？

Wind资讯此前报道，信用债单周净融资刚刚在上周结束了7连跌。此外，上周公布的同业存单发行规模达7804.70亿元，净融资规模达5299.30亿元，双双创出单周历史新高。

中国证券报亦发文称，总体上看，货币市场流动性供求基本平衡，资金面没有出现持续紧张的情况。利率互换（IRS）稳中有降，反映出市场流动性预期平稳且有所改善。

中泰固收齐晟研报分析，6月份资金面的状况已经基本定调，超额投放、投放价持平、品种轮动，流动性出乎意料的概率较小。

但与此同时，一级市场的再度“爆发”亦引发市场对于7月份流动性的隐忧。

海通姜超研报分析，央行货币稍有放松，银行同业存单随即井喷至历史新高，金融加杠杆又再度卷土重来，这反过来也意味着金融去杠杆未结束，在6月季末冲击结束以后，7月的流动性或许也没那么松。

华创证券屈庆研报亦称，前两周债券市场出现了久违的反弹行情，这个行情是交易行情，并不是趋势的反转：市场压抑很久后的作多热情释放已经告一段落，6月内央行还是会保持平稳的状态，但是7月份需要警惕的是资金不如市场预期松的预期差的风险。

九州证券邓海清分析，“监管协调2.0”进一步推动监管政策、货币政策边际放缓，为2017年下半年债市提供支撑，但由于部分投资者对于经济预期过度悲观，存在修正的可能，以及央行不可能重回2015-2016年的明显宽松时代，债券市场只能是慢牛而不会是疯牛。