业内人士称央行非常担忧债券发行量下滑影响经济增长(2)

在中国央行官员看来，逆回购协议和中期借贷便利的利率比预期更为有效，因为5年期和10年期中国政府债券的收益率曲线在4月首次反转，而公司债券发行量在5月份跌至创纪录低位。上月公司债券净融资额为负2170亿元人民币，因为到期债券量远远多于新发行量。

“中国央行官员非常担忧债券发行量下滑将影响经济增长，”熟悉中国人民银行内部考量的一名人士表示。

“中国的短期利率已经上升了不少，而（更严厉的）金融监管意味着金融状况事实上已被收紧，”龙洲经讯（GavekalDragonomics）中国研究主管白安儒（AndrewBatson）在最近一份简报中写道。“中国央行不太可能渴望看到利率进一步上升。”

中国资本管制的有效性，使中国央行多了一个不那么担心美国加息的理由。今年以来的大部分时间里，人民币兑美元汇率保持在1美元兑6.9元人民币左右，但自上月末以来人民币汇率走高1.4%，这对受到精心管理的人民币而言是不寻常的飙升。

北京咨询公司Trivium的安德鲁·波尔克（AndrewPolk）表示，其结果是，“中国央行引导外界对人民币预期走高”。去年末，许多分析师预计人民币将至少跌至1美元兑7.3元人民币。

本来如果人民币走弱的话，必然会加剧双边贸易紧张。特朗普上任几个月以来的动荡，也支撑了人民币强势。对于特朗普政府兑现税收改革和基础设施刺激措施的能力，各方已降低预期，这使美元走弱。自今年1月以来，美元兑欧元汇率已下跌近8%。