中信建投点评5月物价数据：本符合预期 未来无需担忧(2)

六、未来物价无需担忧。从5月数据来看，虽然CPI同比涨幅扩大，但基本是市场预期之内；分项来看，鲜菜价格跌幅收窄与鲜果价格涨幅扩大构成CPI上涨的主要推动力，但猪肉、燃油价格同比跌幅扩大以及服务价格涨势暂缓为主要制约上涨因素。上述主要影响因素中，鲜菜、猪肉、燃油价格同比变动均与基期因素有很大关系。回顾去年6月至三季度，尽管猪肉价格基期水平下降可能会导致未来同比跌幅逐步收窄甚至转正，但鲜菜、鲜果与燃油价格基期水平逐步抬升，整体看，CPI增速仍将维持在温和水平。PPI方面，中下游行业对PPI同比的拉动率已经转负，未来走势将基本取决于上游原材料价格走势，目前来看，自3月以来的下跌趋势仍将维持。