利率跳涨势头不可持续 专家称未来利率水平可能回落(3)

对于未来利率走势的判断，专家认为，目前的利率上行不可持续，未来不存在持续加息的可能。

曾刚认为，目前的利率上行只是相对于过去的低利率环境而言，不可能就此进入加息周期。目前更多的是短端利率受到货币政策影响，由此推动中长端利率短暂上行。从中长期看，长端利率最终是取决于实体经济回报率，实体经济增长才是决定实际利率水平升降的基础。

连平也认为，货币政策尤其是利率政策非常重要的一个方面是看经济增长，另外一个方面是看通胀水平。

从经济增长方面来看，曾刚认为，现在实体经济的投资回报率并不支撑长端利率持续上行。因此，利率快速上行的态势不可能长期存在，只是短期现象。

从通胀来看，连平表示，通胀水平比较稳定，CPI同比涨幅不大，今年全年CPI同比增速或将在2%上下，不大可能超过3%的调控目标，基本不存在通胀压力。

曾刚认为，从境内外的情况来看，未来一段时间利率持续上行的空间不太，很可能在目前水平上下波动。目前确实也有些偏高，但只是在转向过程中有一些“超调”。从市场心理预期来看，有一些过度紧张。未来利率水平可能有所回落，但不会大幅回落，而是会维持在相对较紧的状态上，从而为去杠杆创造较好的外部条件。

对于未来利率上行的可能，温彬表示，未来利率可能保持在目前的水平，但仍有进一步上升压力。从外围环境看，各国货币政策均出现收紧趋势，整体货币政策宽松的氛围已发生变化。我国经济的基本面已有所改善，当下的工作中心之一是防范金融风险，让金融体系去杠杆。下半年经济增速可能有所回落，预计央行今年内不会调整基准利率。但出于防范金融风险和加强金融监管的考虑，在货币市场、银行间同业拆借市场，资金仍会保持偏紧状态。再加上外汇占款总体是持续负增长，对基础货币产生压力，金融市场的资金压力短期内较难以化解。