3000家上市公司财报凸显产业失衡：利润过于依赖金融业(2)

多位经济界人士分析认为，上市公司财报显示，伴随供给侧结构性改革初见成效，新旧动能加速转换。但在“三期叠加”背景下，经济发展仍处于爬坡过坎的艰难过程，产能过剩、需求不足等结构性矛盾尚未实质扭转，仍需进一步化解。

杠杆风险仍然较高民企业绩增长明显好于国企

上市公司财报暴露出部分企业存在各类经营风险，值得引起关注。主要包括如下三个方面。

一是业绩滑坡甚至亏损。

数据显示，2016年沪市419家上市公司净利润下降，其中145家降幅超过50%；236家公司主营业务亏损，其中131家依靠政府补助、资产处置收益等非经常性损益项目实现盈利；107家亏损公司中，31家公司因两年亏损等财务指标触及退市指标被实施退市风险警示，2家公司因连续三年亏损被暂停上市。同期深市有42家公司处于退市风险警示状态。

二是盈利质量不高，杠杆风险较高。

沪市1157家盈利公司中，212家公司经营活动产生的现金流净额为负，部分非金融类公司存在杠杆比率较高现象，180余家公司资产负债率达70%以上。

三是治理和规范运作方面存在缺陷。

以沪市为例，51家公司年度报告被年审会计师出具非标准审计意见；部分公司会计政策、估计和处理不规范，对财务报表结果产生不当影响；部分公司内部控制被出具否定或无法表示意见。

不过，上市公司财报显示，不同经济成分发展也呈现较大差异，得益于各项支持非公有制经济发展政策措施的深入落实，民营经济的增长明显好于国有经济。

以沪市为例，除金融行业外，国企主要分布于采掘、电力、交通运输、汽车、钢铁等传统制造业。受周期性等因素影响，2016年沪市国企收入同比仅上升2.41%，净利润则下降1.28%，低于沪市平均水平。

与之形成鲜明对比的是，沪市民企同期收入和利润实现“双升”，增长率分别达到20%和29%，远高于沪市平均水平。

上交所资本市场研究所分析认为，在国企混改政策引导下，国企以并购重组为抓手积极推动提质增效。但受限于管理机制、行业周期等多种因素影响，经营效益增长仍有待提升。有必要加快推进国企国资改革，并以提高核心竞争力和资源配置效率为目标，形成有效的公司治理、灵活高效的市场化经营机制，以进一步发挥助推经济发展的关键作用。