央行重启28天期逆回购 机构预计6月流动性仍偏紧(2)

招商证券首席宏观分析师谢亚轩也认为，预计6月份流动性仍偏紧，但也不必担忧资金过于紧张的情况会再次出现。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，央行在5月25日自律机制座谈会上表示，“考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期”，预计本周市场流动性可保持基本稳定。

●信用债利率难见拐点

实际上，资金利率的持续走高，也推高了债券一级市场的发行成本。近日，北京金一文化发展股份有限公司非公开发行公司债券（第三期）（债券简称“17金一03”）相关发行结果公告显示，AA评级的公司债“17金一03”5月25日完成发行，债券期限3年，票面利率达到9.3%，成为今年以来继“汇通9次”、“16太保1B”之后第三只发行利率超过9%的信用债。

中诚信表示，上周信用债发行利率普遍上行。除AAA级超短融和5年期公司债发行利率分别下行54BP、28BP外，剩余各级别债券利率均有不同程度的上行，且幅度均在15BP以上。

在资金价格持续高位的影响下，信用债发行难度不断增加，发行利率料难回落。

李超也认为，尽管信用债发行利率已经破9%，但金融去杠杆进程仍未结束，利率仍然存在上行的可能性，只有在经济距离目标值较近、面临下行压力时，利率才会出现拐点。

Wind资讯统计数据显示，今年前五个月，信用债发行利率在6%以上的债券数量共计471只，发行规模2968.07亿元。其中，四、五月份相关债券数量达208只，占比44.16%，发行规模1417.11亿元，占比47.7%。

此外，今年前五个月，共有96只信用债发行利率在7%以上，其中四、五月份相关债券数量42只，占比43.75%。

然而，从货币政策的角度来看，未来也难见“宽松”迹象。近日，央行副行长陈雨露表示，坚持稳中求进的工作总基调，实施好“稳健中性”的货币政策。

央行货币政策司司长李波也表示，“稳健中性”的货币政策在实际执行过程中体现了“不紧也不松”的原则。不紧是指货币政策支持经济正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防治发生系统性的金融风险；不松则是出于僵尸企业处置及化解过剩产能的需要。

责编祝裕