未来基金原主席Mark Burgess：资管行业必须互相监督(4)

我认为资产所有者和资产的管理者应该和监管机构有更好的合作，应该为监管机构帮上更多的忙，来造福于整个行业的发展，而不仅仅追求自己的回报。

我们能够通过哪些方式来改进人们的投资方式呢？这也是OECD要我做的研究，我问我的学生，我刚才也问了，接下来五年你希望你们的家长投资组合能够获得多少的收益率呢？接下来我们要举手表决了，如果大家不介意的话，我先表示歉意。我先讲百分比，就是投资回报率，你们心目当中理想的投资回报率，请大家举手表决。大概平衡的投资组合，3%就满足的请举手，如果你们的投资组合接下来几年拿到3%，8%怎么样？你们的投资组合接下来几年能够拿到8%的投资回报率，4%呢？9%呢？12%呢？很多人选择12%，7%呢？12%以上请举手，因为你对于投资回报的预期在12%以上的请举手。

好的，OECD他们担心的是现在的利率已经很低了，人们绝不会满足于低回报，所以从长期的角度来说，他们可能会采取一些风险过高的举措，这已经成为了一个现实。在澳大利亚我们也是有很多人选择12%，虽然有很多人选择5%—6%。

现在从资产管理者的角度来说，当有一些保本、保息的产品跟你保证是12%—14%的利率或者是回报，肯定是冒了很大的风险，所以设定期望值是一个非常非常关键工作。

我想讲其他的风险管理的举措，我们资管行业必须互相监督，因为我们是行家，我们必须要能够大胆地说出我们发现的风险，能够确保整个资管业有良好的运行。

当出现新技术的时候，我们这些资产所有人是能够比监管机构更早知道其中所存在着的风险的。比如说在金融危机爆发之前，金融危机是由两个因素驱动的。

第一，美国房价过高。

第二，新型金融衍生品并没有得到验证就投放到市场当中。

我们知道CDS和其他的一些衍生仍然有待得到市场的验证，但是还有其他的影子银行，我们大家也都是非常了解的，2010年的时候大家说影子银行，但是行业内并没有足够的太多的大声地说出来。

另外也是适用于中国的，其他国家做得不是特别成功，如果你长期来看是比较成功的，但是很难预测这个风险，因为一直都没有太多的风险，所以在地产业实际上是积累了一些风险。所以很有可能如果房价一直往上走的话，产生了过度投资。所以长期以来都是非常成功的话，就更需要进行大众的教育了。