央行陆磊：回归资产管理本质 打破刚性兑付(4)

第一，坚持功能监管和机构监管相结合，分类统一制定标准规制。

这里指的功能监管就是十几种形式的原则，也就是说我们注重的不是你是银行、证券还是保险、还是基金，我重视你不管是哪类机构，在做什么业务，只要做资管业务，必须接受统一的资管规制的管辖。对资管业务进行分类该怎么做？什么是资管业务？在负债端我们要根据募集方式的不同，分为公募和私募两大类。由于公募和私募受众的特点，所以在杠杆率和信息披露等方面，都有不同的要求。

从资产端要根据资产性质的不同，可以分为固定收益类、混合类和权益类三大类，三类产品也在我刚才所说的要件上有所不同。

第二，加强宏观审慎管理，建立宏观审慎建设框架。

为什么要做宏观审慎管理？究其原因是大资管，是跨市场、跨行业、联动的，并不是单个监管机构可以单独来解决问题的。至于什么是宏观审慎管理，我在这儿不做更多的阐述。

第三，实施穿透式监管，对资管业务的监管实施全覆盖，按照实质重于形式的原则，确定适用规则，实施涵盖资金来源、中间环节、最终投向的全流程监管。

第四，严格行为监管，强化金融机构的勤勉尽责义务。

行为监管目标是为了保护投资者和经营消费者权益，经营机构应该从委托人利益出发，切实履行勤勉、负责、尽职管理的受托人义务。金融机构要建立相应的风险管理、内控、人员资格认定及问责机制，确保业务人员有相关的资产管理的能力。

第五，回归资产管理的业务本质，打破刚性兑付。

资管的业务本质上是经营机构的表外业务，收益和风险均由投资者享有和承担，应该明确要求经营机构不得承诺保本、保收益，并加强对投资者的教育，强化卖者尽责、买者自负的投资理念，推动预期收益型产品向净值型产品转型，使资产价格的公允变化，及时反应基础资产的风险，让投资者在明晰风险的基础上自担风险。改变投资收益超额留存的做法，金融机构应该只收管理费，管理费之外的投资收益应该全部交给投资者，让投资者在尽享收益的基础上自担风险。

同时，要严格惩戒措施，加大对保本、保收益、刚性兑付等违规行为的处罚力度，鼓励投资者投诉举报，并发挥会计、审计等中介机构的作用。

我就说这么多，谢谢大家。