曾经肉业巨头，如今“圈地套补”雨润集团剩什么？(2)

一般而言，采取多元化经营的企业，均是考虑到战略性资源可以共享，比从事单一行业具有更多的优势，如技术、资源、品牌与人才的共享。

事物总有两面性，多元化经营也有弊端。企业的资源是有限的，抽出资金发展新产业，原本的主营业务则得不到足够的资金支持。此外，多元化经营也容易造成公司主次发展目标不明，导致发展方向混乱，并在管理上带来混乱。

雨润的多元化经营并未取得成功，自2010年开始，雨润旗下地产、旅游、物流等业务便频频爆出危机。在海南，计划总投资35亿元的旅游度假区，早已处于停工状态。

事实上，雨润的多元化扩张一直依赖主业输血，而肉制品业务很多利润又直接来源于政府补贴。而产业扩张初期，地方政府为了扶持农产品加工厂，会在政策及补贴方面提供优惠。一旦停止政府停止输血，多元化的经营便难以持续。

除了多元化扩张，雨润集团享受政府补贴，低价买土地和国资也颇具争议。如果说雨润的多元化扩张是非理性的，那么在肉制品行业的扩张，则是为了攫取实实在在的利润。

事实上，雨润为肉制品巨头，许诺大量投资三四线地区是非常具有吸引力的。而地方政府为了招商引资，低价提供大量土地、打折出售国有资产，另外提供大量补贴。

以雨润2011年在辽宁黑山县的投资为例。雨润向黑山县政府购买土地，县政府受到土地款10日后，以财政补贴的方式奖励给雨润。同时，政府将协助雨润向上争取农业产业化扶持资金4000万元，协助新工厂落实5000万元贷款的财政贴息资金。

根据双方协议显示，此项目共占地194亩，也就是说，雨润一分钱没花，就获得了194亩土地使用权，后续经营也将收获政府巨额补贴。

据媒体统计，雨润在辽宁十余个城市陆续投资近30个肉类制品以及横纵向延伸项目。总计占地约7000亩，计划总投资250亿元左右。

实际上，雨润对获取政府补贴并不避讳，在上市公司财报中，雨润也将“政府补贴和负面商誉收入”列为重要的利润来源。

商誉是并购过程中高于市场公允价值的部分，相反，负面商誉便是低于市场公允价值的部分。也就是说，雨润从政府手中购买国有企业，到手后重新按照市场公允价值评估，然后把增值部分作为利润入账。