? 三、建设中的A+H构架,实现融资融通、战略投资双赢局面
若如仅仅是优质良港与一带一路效应,似乎还远远达不到让中远海运集团如此热情溢价入股的吸引力。撇开远期效益,事实上青岛港在2016年年末就已经有了打算在A股上市融资,实现A+H构架资本市场双轮驱动的打算。公司于2016年11月24日公告,有关建议A股发售的上市辅导登记申请已经获得中国证监会青岛监管局受理。
而上述中远海运也正是认购了青岛港发行的内资股,否则,如果真的仅仅是战略投资,在香港二级市场买入即可又何必溢价出手?从概率上来说,青岛港A股的发行价以及过往二级市场对新股的追捧,会使股价达到一个相对乐观的价格。一个可以比较的例子是大连港(601880.SH;02880.HK)同样是A+H构架,其AH对价溢价达到了惊人的137%(数据截止2017年5月25日收盘价)。
所以,这次股权深度合作,是有利于双方整合资源,战略双赢的结果,从这个角度看,青岛港也给了中远海运港口一个大礼包,这也就解释了为什么中远海运港口的大涨,相信上市后,两个股票会有一定的联动。
? 四、结语
从行业形势上来讲,国际航运市场深深影响着港口的业务发展,经过2016年堪称惨烈的触底,2016年底至今BDI和CCFI指数已经从谷底恢复并开始向上爬升,无论是干散货、集运、油运还是造船、港口等等与航运密切相关的子行业都处于缓慢复苏当中,从航运周期来看,最差的日子已经过去。
青岛港依托优越的地理位置与长期业务积累,获得中远海运集团的资产以及现金注入,后者一口气成为控股20%的第二大股东,而青岛港也因此而获得了一个强有力的合作伙伴而实现更为快速地发展,在一带一路的国家战略下,各大集团不再圈地为王,相互争夺,而是资源优化,整合效率,或许,不久的将来,这些一路一带的A+H股票中会产生真正的大牛股,而青岛港大概率会是其中的一员。
【作者简介】
木易先生 | 格隆汇·专栏作者
股市浮沉五年
变才是不变的真理
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