业界翘盼新三板试水集合竞价交易(2)

在今年5月10日召开的成都全球创新创业交易会上，全国中小企业股份转让系统监事长邓映翎曾表示，国务院要求证监会、全国股转公司研究解决新三板流动性问题，目前交易制度有很多改进，方案已确定，将择机推出。

久正工学总裁陈海荣告诉记者，如果实行集合竞价交易，肯定能增加市场的流动性，也能正确体现企业的价值，对业绩好的企业会有非常好的促进作用。

程晓明认为，集合竞价交易，哪怕每天只有一次甚至只有一秒钟，都会非常有意义。竞价交易，可以提高交易的效率，提高定价的效率，会吸引到更多的投资者参与，有助于提高新三板的流动性。

可遏制市场操纵行为

“集合竞价交易方式最大的好处是进一步减少了协议交易可能出现的市场操纵行为。”程晓明说。

他告诉记者，协议转让方式跟竞价交易方式有一个显著的区别，就是协议转让下，当事双方可以直接讨价还价，这样会造成两个后果：第一是成交效率很低，因为双方会不停地讨价还价，过程有时会很漫长；第二是即使成交，在交易过户的时候，价格很容易作假，“本来10块钱成交，但可以3块钱过户，也可以15块钱过户，私底下加7块钱或者给5块钱。外面的投资者很难知道真实交易信息。”

竞价交易的真实性则远比协议转让高。而且该交易方式还可以避免或减少股价大起大落。协议交易方式屡现“一分钱交易”就存在极大虚假性，无法反映公司真实价值。今年以来，就有几十家挂牌公司有过0.01元/股的日成交均价。

另外，协议转让容易出现乌龙指。据了解，“新三板”上的乌龙指事件至今已不下百例（含未曝光的）。最典型当属今年3月9日的宁波水表乌龙交易，当天盘中，投资者误将买入价格19.70元操作为1970元，最终价值4万元的股票，以高达394万元成交，买方瞬间损失390万元。

程晓明表示，竞价交易的本质应该是投资者自主对上市公司进行估值。一旦实现竞价交易，就不太容易操纵市场，因为竞价出来的价格是真实的价格，能反映投资者对公司股票价格的一个真实判断，同时会给公司定增融资提供一个很好的定价参考依据。

争议投资者门槛高低

“仅有竞价交易还不够，希望下一步能把个人投资门槛降低，并增加当日的交易次数。”多位业内人士表示。