中金所董事长：推动银行、保险公司、境外机构参与国债期货(2)

张慎峰提出，将建议进一步加快人民币外汇期货期权市场的建设，各有关机构应当进一步深化合作，推动我国主要贸易伙伴汇率衍生品研发上市，推动人民币对“一带一路”国家货币期权的研发上市。

同时，要加强场内、场外衍生品的协同发展，共同服务于实体经济。交易所和场外衍生品具有不同的优势，促进场内、场外市场协同发展，有助于进一步满足实体企业和机构投资者的风险管理需求，更好地服务于实体经济。

国债期货对金融市场有怎样的作用？张慎峰总结出以下三点。

一是国债期货为市场提供规避利率风险的手段，增强了债券市场的弹性和韧性。在一级市场，国债期货有利于承销团成员锁定国债承销风险，促进国债发行；在二级市场，机构投资者利用国债期货有效对冲现货市场波动风险。

二是国债期货发挥价格发现功能，快速反映市场变化，为监管部门提供实时市场走势信号。准确判断风险隐患是保障金融安全的前提。与国债市场的收益率报价相配合，国债期货采用价格报价方式，价格公开连续，直观易懂，从而更好地向监管部门和普通公众传递国债市场走势变化及强弱信号。

三是提升国债现货市场流动性，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。国债期货上市后，在期现货套保、套利、实物交割等需求的带动下，国债二级市场流动性发生积极变化。10年期国债期货上市一个月，10年期国债现券日均成交就达81亿元，比上市前一个月提升了113%。国债现货市场流动性的提升，夯实了国债收益率曲线编制的基础，有助于进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。