从国内第一到A股最惨，这家公司经历了什么？(3)

2011年1月，他们成功实现这一目标的第一大步。

当月，华锐风电以90元的发行价登陆上交所，打破A股纪录。上市当天，华锐的市值超过900亿元，催生了33位亿万富豪，韩俊良成为“风电首富”，尉文渊则入围当年福布斯全球亿万富豪榜。

资本盛宴的背后，则是华锐风电“雄厚”的实力和宏伟的蓝图。其时，公司已是全球第二大风机企业，其营业收入、净利润两项指标分别比当时的行业第二金风科技高出20%和65%，在手订单总量更是金风的3倍。

一个产业与资本双赢的甜蜜故事就此上演，鲜花、掌声和赞誉纷沓而至，但很快，故事的剧情陡然直下，并超出所有人的想像。

【2】风停之后

“风电首富”的位子还没坐热乎，韩俊良的苦日子就接踵而至。

首先是他一贯善于把握的政策机遇变成了政策风险。

2010年～2011年，全国发生多起风机事故，外界对风电的安全性产生质疑，之后国家强制提高风机制造标准并严控项目审批，这一方面增加了制造成本，一方面减少了企业订单，让不少企业叫苦不迭。

行业政策不利的同时，地方政府也来雪上加霜。

2006年以前，风电是一个小众行业，对整体的供电影响很小，再加上当时经济高速增长，地方政府自然悦纳风电项目。

但风电项目全面开花，风电供应激增，并与火电构成直接竞争影响到地方经济之后，这种局面开始变化，一些地方对风电的甜言蜜语渐渐变成了暴风骤雨。

一份权威数据显示，2010年～2015年，为保火电而展开的“弃风限电”给风电行业带来了540亿元直接经济损失，到2015年，全国的平均弃风率高达15%，个别地区超过60%，新疆甚至直接下令关停风电场。

背后的原因是，火电往往比风电更能拉动当地短期经济。

政府因素主导的市场从利好变成了利空，让华锐的成长动能骤减，而更加市场化的海外市场，也因一起知识产权诉讼坠入深渊。

发起诉讼的是美国超导，该公司是华锐风电的主要配件供应商，华锐风电也是该公司的主要客户。2011年以前，双方一直相安无事，但国家风电政策改变后，华锐风电无力消化超导的部分配件，于是选择拒收，超导则将华锐风电告到北京仲裁委员会，并在奥地利法院起诉华锐风电通过收买其一名工程师，“窃取”了一项匹配中国风机新标准的关键技术。

2011年11月，奥地利法院认可了“窃取技术”一事，把那名工程师判了3年，该工程师也当庭认罪。虽然法院没有认定幕后主使就是华锐风电，只说“华锐高级员工”参与了“窃密”，但该判决还是在海外引发巨大反响，使得华锐风电的海外市场开拓陷入停滞。

风停之后，华锐风电的业绩开始断崖式下跌，其股价也在两、三年间一路下探至个位数，更要命则是，管理层和投资方在大难面前的各自飞。

华锐大股东的解禁期为2014年1月，但到2012年时，公司的股价已被腰斩多遍，面对股价暴跌，投资方开始坐立不安。

阚治东和尉文渊一致认为，韩俊良的经营政策出了问题，必须予以纠正。接下来的，是一场堪称“血雨腥风”的整顿与洗牌。

2012年8月，尉文渊“应邀”出任了公司副董事长兼代理总裁，接替韩俊良执掌大局。7个月后，他突然自曝家丑，称华锐风电2011年财报存在“会计差错”，虚增利润1.68亿元。上交所调查后发现，公司实际虚增利润高达2.78亿元，生产、客服和财务部门集体参与了造假，韩俊良则被视为策划者。

物议汹汹之下，韩俊良选择全面辞职，将仅剩的董事长一职也让给尉文渊。

尉文渊一上任就在办公室挂了两块牌匾：“仁者无敌、铁面革新”“我不下地狱，谁下地狱”，但他很快发现，他的政策根本推行不动，韩俊良的老部下不听他的，还说他“错误且不近人情”。

道不同不相为谋。2013年5月，尉文渊带着两块匾愤然辞职，韩俊良的老部下随即上位。

一番折腾之后的华锐风电更加羸弱，并在2014年5月被戴“ST”的帽子。此后，虽然公司为防止被暂停交易或退市采取了一系列的措施，但依然是大势已去，木已成舟，直到今日，上市地位是被保住了，但股价却跌成这个样子。

【3】沉痛的教训

从900亿市值的世界级风电龙头，到1.46元的股价，华锐风电让众多股民们领教了一回血本无归的滋味，也让无数人追问，惨案是怎么发生的？

有人将其归结为风电行业的萧条。

答案显然绝对不成立。

其当年的“小弟“金风科技就是一个极好的佐证。华锐风电上市时，此前已经上市的金风科技市值不到华锐的2/3。而今天，当华锐只剩下不到90亿的市值，不及11亿的净资产，2016年净亏超过30亿，金风科技却已是2016年净利润超过30亿，市值超过400亿，并同时在香港上市的全球最大风机企业。