央行货币委员黄益平：资产市场要允许违约和破产(2)

如何保证这种转变的平稳过度？黄益平提出了四个建议。

第一，加强监管。从实际操作上就需要监管政策的协调，监管的穿透性，以及市场化。

第二，由风险来定价。我们过去一直在追求利率市场化。但是事实上市场上不同产品之间的定价的差异相当的小。风险定价里面还有一个很重要的因素，要允许违约，允许破产，允许出现问题，如果不能在短期内释放风险点，最后导致的结果，第一是道德风险，投资者不考虑结果。第二，最后的风险会持续积累。

第三，对利率彻底的市场化，既然要做到风险定价，风险定价的核心就是资产的价格要完全反映风险，如果你的利率不完全能反映你的风险，没有人会愿意参与这个市场。

第四，投资者教育。这要和风险定价、利率市场化、监管加强结合起来一起实施。