金融科技挑战前瞻：三大当务之急考验监管智慧(2)

穿透式混业风险识别

金融科技监管，多部委早已发文。有囊括全局的纲领性文件，还有针对P2P、股权众筹、互联网保险、第三方支付、互联网资产管理业务的细分整治方案。

但是，互联网金融混业运作的色彩越来越浓。现在跨界进行资管业务的路径，一是将线下私募发行的金融产品包装分拆成理财产品，在线上销售；二是多类资产管理产品嵌套，一些平台设置的打着“优选（债权）计划”之类的产品，都没有做到“一一对应”（合同与资金流向对应），实际形成了一个期限错配的资金池，从而酝酿风险。

这就需要监管层站得很高，跨行业、跨市场甄别交叉性金融风险。这个要求异常迫切。

【四大监管挑战】

金融科技的分支领域很多，但最主要有以下四个。这四个领域的商业模式成熟度依次递减，但在现有金融体系的监管难度，则依次上升。

移动支付

央行对近260家的第三方支付机构的监管堪称全面。从无证经营到违规挪用客户备付金，再到商户套码，央行一直堵漏防疏。但对于闪付、VR支付、光子支付新技术频出的移动支付领域，实名制与反洗钱两项工作仍旧面临挑战。

网络融资

网络融资的典型业态是P2P。

5月4日，国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《互联网金融监测情况报告）》显示，P2P领域的新增舆情预警平台、涉嫌诱导性宣传平台、收益率畸高平台都呈降幅。

中央财经领导小组办公室经济四局（国际经济局）局长廖岷此前表示，该领域对于商业银行信用风险管理的基本要求大多适用，金融业风险管理的基本原则可以套入。

智能投顾

智能投顾被不少券商研报判断具有万亿级市场资产管理规模，但其实连模式标准都没有确定下来。

国外的智能投顾主要通过不同类别ETF的动态配置来提高投资组合分散程度；但在国内，智能投顾“百花齐放”：个股搭配、基金组合代销、信托资管等非标资产推荐、第三方财富平台授权理财，都冠上了智能投顾的名字。

行业标准是什么，产品信披和合格投资人认定怎么做？这亦是监管层亟须面对的一大挑战。

大数据/区块链/云计算技术应用

这几个技术都可催生出无数种商业模式，所以监管挑战很大。其中被认为最具颠覆效应的是区块链技术。

廖岷认为，这项“去中心化”的技术一旦最终在金融领域全面采用，可能彻底改变现有金融体系结构和基础设施。