李嘉诚旗舰长和系 旗下珍藏值多少？

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■ 文｜张伟伦，香港财华社资深财经记者。

李嘉诚旗下的长和系再次放售中港资产?据外电报道，和电香港(00215-HK)有意放售本地固网业务,作价约10亿美元。 至于是否坐实放售有关资产，和电香港今午发出公告,指该公司会不时研究及考虑与其业务有关的方案,提升股东价值,考虑不同业务领域。同时指出，一切目前尚未决定,也不能保证上述程序会导致或完成任何交易。 简而言之,目前交易是否完成仍属未知。不过放售资产消息传出后,和电香港昨日股价抽升近7%,看来投资者对于此消息反应相当正面。

和电香港业务涉及两大范畴,固网及移动。其中固网服务在去年全年录得收益为41.27亿元,按年增加4%,除税﹑息﹑折旧及摊销溢利(EBITDA)为12.52亿元,除税﹑息前溢利(EBIT)为5.64亿元,分别按年跌2%。 虽然在收益上,固网业务只占整体收入的34.3%,但是在EBITDA及EBIT却占有相当大比重,分别为50.79%及54%。 从数据可以得知,固网业务是该公司的利润产生的主要来源。 在2016年的全年业绩报告内,公司主席霍建宁在报告内指出,管理层团队将提高流动通讯及固网业务地位。

和电香港的2016年业绩报告是在今年2月28日发出,不足3个月,公司便改变立场,由计划巩固在固网市场的地位变成有意出售有关资产。 为何公司对固网态度会出现如此大的转变?不得而知。不过近年多间固网营运商股权相继易手,其中经营商业用户的新世界电讯及九仓电讯,股权分别转到香港宽带(01310-HK)及由韩国基金MBK与TPG组成的财团,其中九仓电讯作价更高达95亿元。

到目前为止,仍然难揣测和电的固网业务会否易手,但是和电香港的公告,难免让投资者憧憬。 所以，事态最终发展,仍要密切关注。 不过这一宗潜在交易却带来一个作用,就是让外界可以了解长和旗下资产的最新价值。

长和系从事的业务涉及多个范畴,当中包括电讯﹑基建﹑能源﹑零售及地产等业务。 据长和(00001-HK)及长实地产(01113-HK)2016年底的业绩报告显示,两间公司的资产净值合共8204.6亿元。 当然这是一个相当概括的计算方法,因为长和系旗下涉及多间公司,例如长江基建(01038-HK)及电能实业(00006-HK)。 由于长建及电能部份资产是与系内公司共同持有,所以有部份资产价值未必可以全面反映出来。 若简单地将长和系内所有公司的净资产相加,逾万亿元是相当可能的。 更何况长和系不断南征北讨,转换旗下资产组合,相信未来资产规模只会有增无减,同时通过资产转换后,长和系在海外资产占公司整体资产比重只会日益增加。