对冲高估值并购：未来商誉减值？开元股份大股东有妙招！(3)

和大部分的并购一样，开元股份收购教育资产也没有绕过高估值，更是形成了高达12.6亿的商誉。不得不说的是，收购的这两家公司的股权的价值加起来也就13.8亿，其中以商誉形式存在的就达到了12.6亿。

这么高的商誉还是有一定风险滴，对收购的公司的盈利能力还是有考验滴。如果完不成业绩可能说没可就没了，更何况还是12亿的数字。但是呢，对罗建文来说，人家有一道保障。

开元股份在收购恒企教育和中大英才的时候，恒企教育的承诺方（江勇等人）承诺2017-2019年度恒企教育实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于15,000万元、20,000万元、25,000 万元，2017年、2018年和2019年度承诺扣非净利润累积不低于60,000万元。

当业绩承诺期的会计年度届满后，如恒企教育累计实现的扣非净利润低于累 计承诺的扣非净利润，则罗建文应在2019年度开元股份年报公告后按照协议约 定的公式计算并确定江勇应补偿金额。（ 注：应补偿金额是由江勇补偿给罗建文的金额，与开元股份无关。）

重点是补偿对象是实际控制人，而不是上市公司！即便达不到业绩承诺，大股东也不一定有损失。棋高一招就在这儿，所以大股东能放心放权得搞教育，人家大股东的护城河可比咱小股东宽得多。