“人心思涨”还是“老乡别跑” MLF真能刺激市场全线反攻？

周四午后媒体发布消息称，中国央行周五将开展MLF操作，股市、债市、及内盘商品市场随即展开集体大反攻，上证综指从最低-1.16%的位置翻红，国债期货T1709大涨0.76%。

但目前市场对监管层的用意究竟是政策维稳还是常规操作仍存在分歧，关于昨天的反弹究竟是一轮新趋势的起点，还是昙花一现的“多头自救”也说法不一。

周四市场传出一系列利好消息：

数据显示，5月共有4095亿元MLF到期，其中5月3日已到期2300亿元，尚未续做，5月16日还有1795亿元MLF到期。据中国证券报称，市场普遍预期央行将在5月16日左右开展本月的MLF操作。如果央行12日开展MLF操作，与市场原先预期的相比，操作时点将稍微提前，这也被认为是带有某种暗示。

国信证券固定收益研究团队分析称，央行超意外主动注入流动性，金融监管迎来转机：

央行超意外主动注入流动性，与早间“央行正在召集一行三会加强监管政策协调沟通”的消息透露出的意图一致，说明央行在试图缓和前期金融监管政策对金融市场造成的负面冲击。

但是国泰君安证券研究所固定收益研究覃汉等分析师认为，昨日市场反弹较多是由于投资者对利好信息做出乐观解读，但他们认为，乐观解读并非意味着事实上的乐观：

其根本原因恐怕还在于近期市场跌幅较大导致“人心思涨”，进而对于监管层面的缓和信息反应比较敏感，即使增量信息本身色彩比较中性。

中国证券报评论也认为，二季度流动性隐忧不少、维稳压力不小。在此情况下，央行适时适量对流动性进行调控既有必要也是应当，何况昨日OMO净投放量只有200亿元，央行对到期MLF进行续做也是迟早的事情。因此，仅就最近央行货币政策操作的微小调整而言，还很难得出央行态度发生变化的结论。

覃汉等表示，MLF操作是央行正常的流动性管理和基础货币投放的方式，应该更要关注此次MLF操作的价格情况：

目前联储6月加息基本已成定局，而近期国内的资金利率和短端债券收益率上升较快，在这种情况下央行是否会“随行就市”上调MLF利率，可能是更大看点。一旦MLF利率上调坐实，短暂聚集起来的做多情绪势必会遭受重创。

昨日，国债期货出现大幅拉升，与三月中的熊市反弹起点颇为相似，因此有预期认为市场或将出现一波新的熊市反弹。