当前中国股市的持续下跌的原因是什么？(2)

不要说其他，它会让更多企业上市公司的质量全面下降，也会让政府主导这种上市时更多的寻租空间。在这种情况下，中国股市要持续健康的发展是根本不可能的。所以，当前中国股市持续下跌的问题很大程度上与政府这种观念有关。如果这种观念不调整，反之还把这种观念作用市场发展的成功之经验（比如美国），那么中国股市不仅会持续下跌，而且所面临的问题会越来越多。

在当前的市场条件下，由于政府受这种观念所主导，一方面要整顿市场，希望用这种严厉的市场整顿让中国股市秩序走上健康之路，另一方面又在政府主导下让更多公司上市融资，以股权来置换当前不少企业的债权，看上去是把企业的债务风险转移到股市上了，企业的融资成本下降了，但实际上这是对股市投资的权益的侵害。股市的投资者只能用脚投票离开市场，这时股市的指数岂能不下跌？

实际上，在一个金融市场，并没有股权融资好于债权融资，股市市场的融资好于银行贷款融资，而是在于每一家企业的条件不同，国家的融资工具不同，企业选择不同的融资方式而已。

因为，对于金融市场来说，由于金融是对信用的风险定价，在不同的条件及环境下，其信用风险不同，企业则会选择不同的方式。所以，无论是银行、证券，还是保险、信托等等的方式不同，企业做出的选择不一样而已。所以，任何金融市场、金融工具、及金融机构等于其信用都是不一样，不同的企业都根据其方式选择不同的融资工具。中国股市出现的情况也就是如此。

所以，对于当前中国股市下跌，与当前采取严厉监管政策有一定的关系，但根本上不在这里，还有政府官员对股市认知上的差别，在于他们不了解融资工具的功能与性质，在于他们不了解融资工具出现的原因所在。如果这些观念不转变，任何对股市监管的风吹草动，都可能成为股市下跌的理由。对于政府不可掉以轻心。